財政預算案 - 動態調校下的借貸渡日 (3)

我真正想講既係，今次無論係轉撥外匯基金累計盈餘，又或者繼續發債做乜都好，其實都係為左北都發展去籌旗。

D人而家問緊，黎緊既預算案或者係政府，究竟係米要債冚債，係米要再轉撥累計盈餘之下動搖到外匯儲蓄去捍衛聯匯既角色，其實都係要睇成個北都既成本同埋回報。

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先講北都成本，甯漢豪早個月其實已經比左個答案你﹕

發展局長甯漢豪回應時重申，難以一概而論提供北都開支總額，因北都發展橫跨多年，不少事項需「動態調校」；又擔心若交代總額，「社會很多時候拿着個總額講很多個故事，說我們庫房每日乾塘」，從而令社會產生誤會。

甯漢豪唔答你，一黎真係成個計劃面積太大，時間太長，咁真係要「動態調校」。二黎，佢緊係唔敢答你，因為筆數係超過天文數字。

不過，甯漢豪講既「動態調校」，實在太有意思，所以我用左黎做個題。

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當然，好多野，真係長遠，就要慢慢調校。

之但係，有D野已經比左錢，就可以用黎示範計數既。

用個最簡單例子。

你睇已經撥左款既河套區第一期，究竟河套區第一期用左幾多錢﹖

本土研究社就咁講﹕

其實北都有些發展項目已有初步估算，但沒有在今次計算在內：例如時任創科局局長薛永恒於2020年指河套發展未有就項目完整成本估算，亦有「近1000億元」的「暫時估算」。但今日政府只交代河套發展143億的已核准發展成本，與近千億的暫時估算相差10倍8倍，這是否能稱得上是「報細數」?

雜誌社呢，就有類似既講法﹕

更早提出的河套區工程支出，去年項目批出總預算為 158.8 億，今年收窄至約 139.9 億，加上新公司申請撥款，開支仍達 239.9 億元。

不過，我好肯定，佢地兩個都係錯。

我唔查雜誌社個數點黎啦，不過本土研究社143億個數，其實係河套區個地盤平整主體工程同埋消防設，衣條數係2020年同立法會扲既。之但係，係衣條數之前，其實2018年已經扲左個除污同埋個主體工程既詳細設計撥款，衣度大約係8億。

如果你要再查，我好肯定，係衣兩個向立法會財委會申請撥款既項目之前，有一大批項目已經用小型工程既方式，打包左落去基本工程儲備金整體撥款入面，即係林妙茵講衣隻。

除左衣筆數，河套區本身要做環評；佢個d咩連接路又要做環評。衣度加埋又係唔知幾多個億。

又再當然，如果你熟既話，就知上面講既係地盤平整。除左地盤以外，仲有衣樣野﹕「立法會在2021年向港深創新及科技園公司注資約181億元，興建園區首8座大樓和支持園區公司的早期營運。」

咁你話，河套區第一期淨係上面由早期環評到設計加地盤平整再到上蓋建設，用左幾多錢﹖淨係上面求其搵出黎既數，係143+8+181億 -- 即係412億。好多數，其實仲未打入去 -- 仲未計今年預算案又話要注資100億落個園區公司。

而你睇埋上面條link，孫東話，「園區前期工作已進入尾聲，初步估計約要完成餘下的園區建設，造價需要2000億元，直言難以單靠政府投入」。

淨係一個河套區，第一期幾棟樓要412億，其餘個批要多2000億 -- 我仲未計，除左硬件，政府比左好多錢科技園公司做咩培育計劃招商引資，衣d軟件又係好多個億。

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我想講既係，淨係河套區咁細地方，仲要唔需要收地，其實都要咁多個億去發展。咁你話，成個北都既成本，會係點樣天價﹖

本土研究社聲稱北都要3萬億，咁甯漢豪講得正確，其實真係估唔到，不過過萬億，係必然的。

又之但係，估唔到成本jak，我地用已知成本既河套區做例子，就大約睇到d野。

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上面講到，河套區淨係個8棟樓都要412億。咁第時多幾十棟樓，個地盤平整費用除返開，就到時先算。

咁你又係睇孫東上面條link係咁講﹕

孫東在網誌中透露，河套香港園區將在下周一正式開園。他形容，市場對河套香港園區的發展反應正面，目前有逾60間本港、海內外的生命健康科技、微電子、新能源和人工智能等領域的企業和機構，與園區簽署租約並陸續進駐。孫東透露，計及其他共用設施，兩座濕實驗室大樓的使用率已經達八成。

你自己去睇佢網頁，或者睇陳茂波自己講，「河套聚焦上中游的研發、轉化、中試等」。

咁而家用左412億，究竟河套區做衣批野，可以帶黎幾多回報﹖

陳茂波衣幾日不停講﹕

「便宜了深圳？錯了，其實你想想，我們以往做創科發展，投放資源至科研、大學，然後商業化生產全到了內地，經濟得益就真的在深圳和大灣區。現在我們的做法是發展北都，這是未來的創科載體，我引進的企業落戶在哪裡？落戶在北都、在香港，稅收是我們的、就業是我們的、商業化都是我們的。」

咁我就問下，佢覺得係河套區做研發做轉化，可以有幾多利得稅稅收﹖

我好相信，河套區已付既412億公帑，係10年內利得稅回報都係0。即係，如果個412億係用債券黎融資，咁政府就要靠其他方法或者債冚債方式去還。

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當然，河套區係做轉化丫麻，咁新田科技城先係落地丫麻，都時有生產有商品化，咁米會有可觀既稅收回報囉，到時米可以有錢償還債券利息囉。

咁我早幾日好無聊，搵左幾間香港有代表性既公司利得稅比你睇；下面既資料，全部都係2023/24年度既財報 (定好似係24/25呢......是但啦，唔搵返啦)，每間公司應繳既利得稅﹕

港鐵﹕34.58億

長實﹕11億 ；長實係 2018/19年最風光既時候，除稅前溢利係375億；利得稅係74.6億

新鴻基﹕48.7億 (同期除稅前溢利247億) ；新鴻基係 2018/19年最風光既時候，除稅前溢利係544億，利得稅係84.7億 

中電﹕12.1億

港燈(係2638，唔係電能呀下)﹕7.41億

匯豐銀行﹕73.1億美金 (除稅前溢利323億)；2018/19年麻麻地既日子，除稅前利潤係133.47億美金，利得稅係46.39美金

中銀﹕53.44億

中生製藥﹕4.92億

2269藥明生物﹕ 8.89億 (內地﹕10.78億 香港﹕1.6億)

信達生物﹕0.16億

比亞迪股份﹕80.92億

小鵬﹕0.69億

商湯﹕0.069億

中芯﹕1.29億美金 (不過之前幾年平均係6千萬美金)

我上面求其選擇既公司，其實係好有意思的。

不過，睇下面之前，你要知道，由疫情完開關後，衣幾年既利得稅收都係大約1700億；至於covid前，其實係由2015年1400億慢慢升上黎，都係跟通脹啦。

首先，港鐵係民生事業再加地產物管，納左34億稅，就冇野既。

第二樣想講既係，長實新地等地產商，我特登搵佢地2018/19年納幾多稅，係想話比你聽，當時政府除左因為地產市道收到每年過千億地價之餘，仲係發展商手上，收到好多百億稅 -- 淨係新地都84.7億。

之但係，衣幾年地產市道咁款，佢地既利得稅係跌到好離譜，加埋唔知有冇一百億。

第三樣想講既係，除左地產，銀行係香港利得稅大戶。匯豐個利得稅，係73.1億美金，即係570億港紙，亦即係3成既利得稅都係黎自匯豐﹗

第四樣想講既，就係中生、藥明、同信達。衣3隻係咩黎﹖中生 係大陸最大個間彷製藥再加創新藥合體，再加上內地稅率係20% (未計好多研發子公司之類會減稅率啦)，不過佢既利得稅都係4.92億；藥明除左出名批股之外就係做波叔成日講既創新藥研究龍頭，都係8.89億稅。

信達生物就勁，佢係蘇州工業園區有廠，又係中國藥物研發排名前列，近排仲同日本仔武田製藥合作。不過，點解佢既利得稅只係0.16億既﹖佢實在太精彩，所以我cap埋佢個報表出黎﹕

佢有94.21億收入，毛利79.11億。之但係，研發市場推廣個d就已經用左70億 (市場推廣麻，除左要入醫保減價之外，你明係咩麻﹖)。所以，就算佢咁勁都好，全國龍頭又好，都係蝕錢。

第五樣講既就係汽車，講比亞迪同小鵬。比亞迪勁就唔洗講，不過佢今年都大獲；小鵬就係乜春做車新勢力，大陸除左比亞迪係一線之外，小鵬理想個d就係二線。小鵬係香港都賣好多車，不過你睇下佢又係米有錢賺，又係交左幾多利得稅﹖唔夠一億。

第六樣，我講科學園之星阿商湯就係抽水既jak。至於中芯係做芯片，又研發到生產都有。不過，人地做全國性企業，納既稅都係8億。如果中芯黎香港，一年會交到幾多稅﹖

我打咁多字，其實都係回帶，想講我之前係篇神作已經講過既野﹕

1.香港傳統利得稅大戶即係地產商，全部都係交近百億稅。就算衣幾年唔掂，新地都係交差唔多50億稅。不過，所謂既經濟轉型，地產唔得，咁無論係地價或者利得稅收入，究竟點樣可以補返個財政缺口﹖

2.衣幾年好彩，匯豐同好多銀行都神勇。之但係，匯豐個業績其實好飄忽。之但係，就算我當香港銀行繼續回勇，補到個利得稅缺口，令到利得稅維持係1700億水平，穩定到政府個經常收入。不過，地產仲係唔得，咁個非經常性收入，即係地價收入點算﹖

3.你見波叔係今年預算案入面，其實都估個地價仍然係唔得的。咁地價唔得，要繼續玩北都，米靠發債同轉撥囉。

4.靠發債，個問題就係，我發債攪北都丫麻，其實係米只係cash flow mismatch既問題﹖我而家發債比息，遲D有利得稅返黎，咁米一天光曬囉﹖你睇河套區而家做乜，再睇下大陸咁多優秀既企業，已經講緊做全國生意，其實佢地交既稅，分分鐘仲小過大家樂同大快活。

5.咁你話，波叔開口埋口話，投資北都，會有利得稅返黎，咁係米食得屎啦。

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未完。

黎緊落黎，係我承認錯誤既時候。