見
阿斷SIR今年按傳統又講海洋公園，咁我都要再寫多篇。
事關，佢淨係用個EXCEL表睇盤數，得出個結論話「海洋公園仲輸緊錢，但至少蝕少啦，冇好似之前咁無底深潭越蝕越多。況且，照計明年真係明年會更好」。
咁，我就想再講個水上樂園，同講多次主題公園個business model。
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我懶，擒晚睇完斷sir篇文之後，就咁google「水上樂園+成本」，就搵到下面想講既資料。
你睇
wiki個水上樂園，有好多有趣既資料話比你聽，例如﹕
1. 2013年5月 — 政府向立法會財務委員會申請為海洋公園提供附屬貸款22億9千萬港元並徵收浮動利息以推展水上樂園計劃，議案獲委員會通過。政府遞交文件顯示拆卸及準備工程於2013年年底展開，而主要建築工程於2015年年初動工。項目預計於2017年下半年完工，營運首年總入場人次預計超過150萬
2. 2019年12月 — 公園時任行政總裁李繩宗接受訪問時表示水上樂園於2021年年內開幕，但正式開幕日子未定[29]。同月公園公佈2018至2019財政年度業績報告，被香港蘋果日報發現公園正與水上樂園顧問公司就設計問題對簿公堂，牽涉金額逾10.1億元；另外公園亦正面臨水上樂園兩個承建商就工期延長、額外工程等問題分別索償約4億元及3.7億元。水上樂園造價由2012年提出時預計的22.9億元飆升至36億元，超支達57%
3.根據海洋公園顧問研究推算，水上樂園每日接待15,000名遊客，約60%屬於本地遊客；預計於營運首年預料吸引到逾150萬名人次入場，約1成為為了水上樂園專程來訪，並且將會逗留香港3.6日。於2018年至2048年，將會為到香港每年帶來8.42億至12.4億港元的額外可量化淨經濟效益[46][47][48]，帶來（自2018年）2,900個至4,290個（至2048年）新就業機會[49][50][51][52][53]，由2014年至2048年間為本地生產總值作出180億港元之貢獻[54]。
除左上面既資料之餘，我google第一個結果
就係衣段新聞，又係精彩，例如，係回應緊水上樂園既時候，阿旅遊事務專員黃智祖係咁講﹕
估計未來10年海洋樂園的營運開支，未計折舊每年約3億多元，最高或須約5億多元。他透露，其中以薪金佔大部分，維修費用則為餘下的部分。他亦預期，每年總入場人數約110萬人次，當中100萬人為本地旅客。他亦提醒田北辰指，除了門票收入外，公園亦有餐飲服務、櫃物櫃等服務收入。
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其實，上面既資料我上個post都有講到小小；而再睇完上面，就更加明水上樂園既問題。
咁我再講多好多句，講到係人都明個隻。
1. 當年財委會批出既貸款係22億9千萬，之後超支，所以海洋公園係再問中銀借左幾筆商業貸款。anyway，你就當水上樂園總成本係36億喇；
2.衣個借錢其實唔重要，因為係2020年
第一次救命撥款，原本就話海洋公園合共向政府借個54億 (包埋上面22億喇) 可以延遲還款，不過就要係2021年9月開始還錢。又再不過，去到2021年既
第二次救命撥款，就話公園都係攪唔掂，咁當時第二次救命撥款申請就決定﹕
2.1.免左政府貸款既利息 (﹗)；
2.2.仲將個還款期延遲去到2028年開始(﹗﹗)；
2.3.仲要將個還款期由10-20年延長去到31年(﹗﹗﹗)，開頭個20年左右仲要每年只係還個3千7百萬，係去到2047年先開始要還3.5億，之後再加落去直到還曬所有錢 (文件附件3有個還款表)；
3.咁好喇，政府點評估還款期延遲到2028年先開始之後，海洋公園就有能力還錢呢﹖佢文件附件4有個公園同水上樂園既營運開支同收入預測，佢預測水上樂園由第一年既收入已經係3.45億，開支就只係3.35億，所以水上樂園由第一年已經有錢賺，可以開始產生儲備還錢 (佢個估算應該係冇計折舊個d，不過以儲備或者現金流角度就無所謂喇)。
4.咁點解佢咁有信心水上樂園有錢賺﹖因為，第二次救命撥款文件入面，係預測入場人次頭幾年係140萬，之後幾年都keep到130萬。所以，阿專員係2021年段新聞話，「他亦預期，每年總入場人數約110萬人次」，其實已經小過份文件既預測架喇。
睇完上面幾點，其實，米即係擒日我講個point囉﹕
1.我先唔理海洋公園政府借左個54億要係2028年開始還，個水上樂園建造費用係36億，簡化咁除返25年線性折舊期，即係每年折舊成本係1.44億；跟手每年營運個水上樂園 (當係一年365日全天候營運)，用返年報個數係1.844億，即係衣舊水上樂園每年既成本係3.284億 (1.44億+1.844億)，亦即係個水上樂園每年要產生到3.284億收入，先回到本。
1.2.ok，你話純粹睇營運現金流睇下個水上樂園可以產生到幾多盈餘再變做儲備去還錢都好，咁就可以唔睇折舊 (即係好似斷sir咁，純粹睇個營運)。不過，我擒日個post已經話左比你聽，水上樂園個營運成本係1.844億，都係cover唔到個收入的。
2.講返正題。當然，上面講折舊講營運成本，其實係超樂觀估計，未來幾年個數可能會再爆上。事關，因為阿專員係段新聞既講法，係「未來10年海洋樂園的營運開支，未計折舊每年約3億多元，最高或須約5億多元」。冇理解錯既話，即係上面我根據今年年報去估，個3.284億折舊+營運成本既數係大幅低估，阿專員講緊既先係真實成本，係每年最高可以係3+5億，即係8億 -- 當然，你都可以話阿專員係亂UP，年報過度核數師就年報先係準喇。
2.1.而之但係，我係篇文跟住落黎既部份，會講阿專員點解咁重要既。
2.2.ANYWAY，如果你話個營運開支最高係5億多元，咁就算唔理個3億折舊，都真係食得屎。
3.又再講開又講，點解專員個數係差咁遠﹖因為折舊衣家野係藝術，阿專員講既可能係真話，樂園既報表就同你玩下財技 -- 例如水上樂園個建築物可以分40年 (阿專員say以為係20年)，機器就20年 (正常就say15年)，咁個每年折舊數就可以差好遠。
3.1.你如果有興趣睇，佢份年報有講折舊同減值policy，其實又好誠實話你聽個彈性係好大 -- 雖然一般會計政策又真係咁的﹕
4. anyway，就算我當水上樂園既成本係每年3.284億，咁但係上個財政年度同今個財政年度入場人數都係得30萬人，產生既收入都分別只係1.661億同1.297億，咁你話個入場人數唔去返100萬，即係簡單地將個收入乘返3倍既話，咁又點cover到3.284億衣個嚴重低估既成本﹖
(所以，阿顧問個100萬入場人次個估算，其實係正確既 -- 真係要有100萬人次入場，個水上樂園先圍到個成本)
4.1.亦所以，唔係題外話，阿專員係2021年立法會入面，係疫情期間，仲根據個顧問話，估計個水上樂園開幕後有110萬個入場人次，就真係驚為天人。
5.好，講返正題。用c奶既角度去睇，我當水上樂園好勁，每年收入有2億，已經比佢衣兩年既實際收入再多喇，咁你將個建造成本36億除返2億，個水上樂園要18年先回到本 -- 我個2億收入係高估之餘，仲未計18年入面要做幾多次大維修，甚至可能到廿零年就要報廢拆左成個水上樂園。
5.1.而SADLY，而家水上樂園冬天唔開，我都講佢有2億收入，不過仲係未扣個營運開支架下 -- 個營運開支都要2億，咁計埋就唔計個折舊就每年都仲係打和，咁衣世都回唔到本架喇。
6.所以，個水上樂園36億係一定蝕錢，倒左錢落咸水海。而家個水上樂園得30萬人次入場，亦都拉動唔到整個公園既入場人數增加門票餐飲收入，更加唔可能好似份文件咁吸引到旅客黎香港，即係無所謂既介外效應。
(註﹕下面打打下字，我發覺到水上樂園係好吊鬼地可能拉動到整個公園既入場人數的，下面第13點有講，真係非常吊鬼)
7.而家水上樂園係蝕錢，未來都睇唔到佢點樣可以入場人次無啦啦爆升賺錢 (我當熊貓好勁有好多人突然好想去個公園睇熊貓，不過都同水上樂園無關喇 -- 除非幾隻熊貓同你游水jak)，即係個36億建造成本要靠海洋公園去補貼還錢。
8.不過，你睇公園成盤數，其實又係蝕錢，我擒日cap埋個營運產生現金流，今年終於正式開始負數。唔計定期存款，個年終現金等值物係由上年既3.219億跌到去今年既1.499億。
9. 你可以好似斷sir咁話，海洋公園盤數係6月截止既，咁安安佳佳樂樂含含咩熊貓效應係仲未開始，所以下年盤數有機會好返。不過，之前好多人嘈話養隻熊貓好貴，
光傳媒話有人估之前要1千2百萬一年。咁而家再多四件，一年駛唔駛3或4千萬甚至更多丫拿﹖
9.1.今年整個海洋公園蝕7千萬，我就當熊貓效應好勁都好，你估整個海洋公園可以收入多7千萬之餘，仲可以慳埋個額外增加既幾千萬飼養熊貓成本丫拿，令到成個公園既經營係有盈餘有錢賺丫拿﹖如果經營盈餘唔變做正數，每年都仲要蝕錢，咁2028年點樣開始還錢比政府﹖到時又問銀行借呀﹖
10. 再者，又係講返我成日講既折舊。你睇埋光傳媒報導入面馬會捐左1.2億提升設施，
不過衣1.2億肯定唔係阿局長講既興建新熊貓館。興建一個咁既館，又要10億8億。你又將個館除返開30年，咁連埋每年養熊貓既營運開支，每年個成本又要幾多千萬甚至億丫拿﹖
11. 又再多次再者，海洋公園門票官方定價係成人498，小童249，樂愁卡長者100，我拉平均數300元正 (以前遊客飛團體飛係有折，所以公園門票收入係好低的，衣個數都可能高估)，當你個熊貓館每年吸引到額外30萬遊客，咁衣度係有額外9千萬門票收入 (即係，300大元*30萬遊客)，計埋餐飲同賣熊貓產品，係會有1億收入。咁我唔理個增加左既成本，係cover到熊貓飼養費用喎，分分鐘可以補貼埋個水上樂園喎。
12.不過，而家公園入場人數係314萬，你估熊貓係米可以吸引到額外一成客﹖即係我上面亂講既額外30萬遊客﹖
13.你又再估，個一成客既平均入場費又係米300蚊丫拿﹖你自己淘寶睇下，大陸旅行社賣緊既入場門票係，港紙3百蚊唔洗，咁你估D旅行社用幾多錢扲張飛返黎，海洋公園實際門票收入係幾多丫拿﹖
13.1.我唔淘寶，講高消費海外客，而家CHECK返，原來海洋公園成人門票，
klook都係賣緊4百蚊一張飛，平過官方價1百蚊。如果，再連埋水上樂園個海洋快證，加埋先係711大元，咁你話海洋公園同水上樂園個實際平場入場收入係幾多丫拿。
13.2.題外話。水上樂園官網話個海洋快證普通版要320，進階版就要580，咁klook個海洋公園加埋海洋快證先係711大元，咁就好可能解釋到點解擒日我問，水上樂園入場人數不變，但點解水上樂園個收入跌左幾千萬鳥 -- 原來，又係變相減價﹗
13.3.原本海洋公園門票成人係498，水上樂園快證係580，加埋理應係1070。不過KLOOK COMBO係711，再計埋佢要賺差價，海洋公園實收唔知有冇6百蚊。
13.4.除左KLOOK之外，海洋公園附近間酒店又係有類似既COMBO賣飛，海洋公園又係要賣平飛出去 -- 題外話，之前都講過，海洋公園係酒店可得既分成都係好小。再CHECK返，
WIKI就話係酒店收入既1.75%，年報就話，上年同今年分別收左1千1百萬同1千4百萬。
13.4.OK，講返正題。而衣個賣飛combo亦都好可能解釋到，點解海洋公園入場人數衣兩年升得咁多 -- 反正我單買水上樂園海洋快證都要580，咁我比多一百蚊多小小買埋海洋公園既飛囉 -- 不過，咁既話，海洋公園既實際平均門票收入會被拉低，平均人均餐飲其他消費又會小左囉，事關我唔會水上樂園食完又係公園食多次架麻，甚至可能遊完水倦得滯冇心機再行公園呢。
13.5.最後，佢COMBO飛如果真係等於平賣門票，係會直接令到個水上樂園收入跌左。不過，個報表應該唔會咁喪心病狂，收入就用返正價飛去入數，再將個discount打落去廣告費用之類當係成本入數掛 -- 如果係咁，而個水上樂園收入都跌，就仲食屎，所以應該唔會既。
14.再再講返正題，再講多次就算熊貓帶動到入場人數上升又會點。海洋公園2012/13年個最高入場人數紀錄係770萬 (衣個係年報數字，wiki唔準的)，之後幾年都維持到有7百多萬人次，不過去到2016/17年已經得返580萬人次，之後keep住都係5百頭，係去到2019同疫情再跌到去200萬樓下，所以而家314萬已經係近5年高峰。
15.咁你話，大陸經濟咁優秀，鬼佬客又小左咁多，仲要附近有咁多類似既公園競爭 (頭先search淘寶門票，長隆個海洋王國都同海洋公園差唔多錢，唔洗sell平吸客)，咁你話海洋公園可唔可以返返去500萬入場人次丫拿﹖
17.咁點解蝕錢﹖我特登睇個年報，不過都係唔copy出黎，因為入面段新聞都有講，個原因都係個樣﹕公園指，由於在娛樂和遊人款待服務方面的投資增加，設施維修成本及其他營運成本上漲，及折舊高等，淨虧損2.365億元。比上個年度虧損輕微擴大。
17.1. see，又係「成本上漲」+「折舊高」。
18.如果你要cap圖，就係咁﹕
18.1. 公園2017/18年既經營營餘係3.294億，不過折舊已經係3.967億。又都係應驗我個句，起得越多野，就死得越快 -- 公園係2006年開始攪個全新計劃，2010年左右開始新項目落成，所以當時又開始打爆左個折舊。你有興趣，睇阿斷sir個表都會見到，我係舊post都講過的。
19.所以，結論係咩﹖你如果淨係睇最top line睇營運，可能可以好似斷sir咁講，海洋公園好似蝕小左喎，唔係無底深潭喎。
20.不過，如果你睇埋個折舊，再睇埋遲兩年開始要還錢比政府既財務費用，就會見到個潭會越黎越大。
21.而你係佢過往既表現都會睇到，海洋公園以至主題公園個business model就係，你起得越多野，營運就可能會好，不過興建既設施係要還的，具體就表現係個折舊入面。
22.當然，你可以話，折舊唔影響現金流﹖係架，不過問題係，海洋公園興建既設施，好超大部份 (其實我原本想講全部，不過冇check就保險d個講法) 都係借錢返黎做工程架囉，到時到候要還錢架囉。咁所以，你可以將個折舊等同財務費用囉，折舊米以另一種形式影響個現金流同儲備囉。
23.我上個post講海洋公園個營運現金流係負數，現金等值物又新底，個現金等值物由上年既3.219億跌到去今年既1.499億。咁2028年開始，每年要還政府3千7百萬，你估佢個現金儲備到時頂唔頂到丫拿 -- 而家仲講緊要興建熊貓館呀。
24.補多句，再睇返，計埋3個月以上定期存款，公園係有16億現金。不過，同佢每年現金流出，再加埋個政府貸款，就真係，可以蝕多幾年，咁囉。
25.同埋，唔好唔記得，上年我同經濟日報都有個comment，係
海洋公園靠定期賺錢。個16億如果唔放落定期，或者扲返一半出黎，公園每年又小左幾多收入呢﹖
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最後，講多句。
海洋公園既問題，係營運模式問題，亦都係管治問題，亦再即係政策既問題 -- 海洋公園有條例管既，所以就算唔係官方機構都係法定機構，所以佢既問題亦都係政策問題。
咁，知唔知點解我特登quote呀旅遊事務專員黃智祖講既野呢﹖
所以，政府早幾年攪左咁大壇野，又延遲還款又重生計劃，不過，最尾都係要靠阿新主席出黎用財技去攪到海洋公園好似蝕小左咁多，就真係攪笑。
而家多幾隻大熊貓，海洋公園就又要走返條舊路，又要興建多一個熊貓館加設施。
最尾你話可唔可以cover到個成本﹖你見我上面報導條link，楊潤雄既語氣係，政府都要協助解決，就分分鐘係政府出錢，或者再dup商界馬會 -- 如果又係貸款海洋公園，咁都應可以加快該破產囉 -- 而家淨係要諗點填水上樂園條數點樣每年還個3千7百萬，都應該諗爆頭鳥。
即係，你可以繼續做數用回撥去整靚盤數，甚至繼續用變相減價或者唔同銷售安排去谷個水上樂園入場人數，做到個報紙標題可以年年都話「海洋公園入場人數創近年新高」，不過，個現金流係唔可以扼人的。
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所以，都係我早兩年既結論一樣。海洋公園，係死局 -- 尤其係，水上樂園都救唔返佢條命，而家仲要變埋催命符添
至於我個題，其實題解就好易﹕水上樂園係尾二根稻草，最後個根米係熊貓館囉 -- 除非個館真係又dup人心口，咁就冇左借錢/還錢/折舊個問題。不過，個館既營運費用都會加速海洋公園死亡。
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最後，補多句。
我係2020年個post米話，海洋公園攪咁多野，其實已經同海洋公園公司條例入面，指定海洋公園既職能好似有離題既。
早幾日打文時睇返，原來
政府係2021年又真係修訂左條例，為海洋公園加左個保肓職能之外，仲加多左樣好重要既新野﹕
「賦權海洋公園公司在香港境內或境外提供及管理有關康樂、教育及保育的設施，以及就這三個範疇籌辦項目或活動和提供諮詢服務」。
well，衣樣野好重要，基本上係海洋公園加左個全新既職能同定位，仲合乎融入大灣區既主旋律添。
不過，政府真係覺得，大陸D公園會同你合作既咩﹖再者，你又覺得海洋公園自己攪得好好咩﹖
哈。
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再最後，補埋衣句。
你自己去klook睇下海洋公園d餐飲卷賣幾錢﹖小食亭84，餐廳145，去到最勁既海龍王餐廳套餐券係375。
都係我上年個句，你去迪士尼買杯野飲估下幾錢丫拿﹖
再講多句。
我以前都有個excel，而家唔知去邊，咁我就唔會續年搵比你喇。不過，海洋公園年報每年都有個餐飲同園內消費收入breakdown，阿主席報告或者新聞就淨係同你講消費增加幾多，但唔夠膽講個實數比你。事關，咁多年黎個人均消費都係好底，增長都係單位數跟通脹，甚至好似有試過下跌個隻。
咁我copy埋今年個年報比你睇﹕
see﹖
今年餐飲收入係2.154億，園內收入係8千2百萬 (我當衣個係非入場卷同餐飲既其他遊客開支，例如係買下紀念品喇)。
咁今年公園入場人次係314萬。你除返衣個人次，咁即係人均餐飲收入係$68.59，人均園內消費係$26.11。
so，就好似我往年咁講，公園以往個定位係條例下係非牟利機構，而佢事實上亦都唔係好吸引，所以唔會亦唔可能收得你太貴。
你再打爆個入場人數，其實帶動既收入都唔會好多 -- 就算你話熊貓經濟，有勁多熊貓公仔，你估去得海洋公園既人，會有幾肯消費，公園又夠膽將紀念品點樣定價丫拿。
我上年估個水上樂園可能係唯一救命單，就係見個水上樂園門票咁高，又好似真係多人去，咁先估個水上樂園可以定個高消費 -- 事實上，佢個VIP區又真係好貴架麻。點知，個水上樂園收入竟然係跌左囉。
所以，訪客人均消費按年增6%就好似好好聽，不過其實就即係唔消費，或者每人比完入場卷之後就唔再比錢，至多都係用幾十蚊買下野咁。
結論係，主題公園個business model已經衰，仲單靠入場卷做收入主力，就真係死得。
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完。
