財政預算 -- 活學活用

擒日立法會財委會出左個記者會，回顧過去一年工作。有興趣可以睇衣段新聞。

段新聞大字標題話，財委會過去一年批左2500億。不過，睇返內文，就會見到，實際批既工程金額係1789.6億，即係淨低個700億可能係開位，可能係公營機構資助金，可能係放落咩咩創科基金、甚至可能係對國際組織既捐款。

咁唔好理喇，淨係睇工務工程，咁好簡單計個數。

上個POST話，而家政府承擔左8,373億政府工程，咁阿波叔就聲稱每年實際工程開支係大約1,000億，咁所以出年發表個預算案入面，政府個最新工務工程承擔額就大約係 (現有既)8,373億 - (每年用左既) 1,000 + (今年財委會批既)1789.6億，即係9162.6億。

SEE﹖ 

政府盤數入面好多細項要估，其實就唔難估，係你了唔了解佢盤數，搵唔搵到重要既資料。

所以，顏寶剛衣兩日話，退休金長遠安排恐成債務「隱形炸彈」，其實就真係天真。

退休金理論上除左公務員加薪會影響到長俸計算之外，其實大約都估到個數，個數亦都會隨住令取長俸既舊制公務員死亡而慢慢回落。

不過，上面個工務工程承擔額先係真章，先係會不斷膨脹唔識停。

出年個承擔額係9千億，再多兩年就過硬1萬億，已經超過個退休金「隱形炸彈」鳥 -- 除非你話，黎緊兩年政府會停曬所有工務工程，不過咁大個北都大查飯，你信唔信會停﹖

阿新局長一上任就同你講雙創新，要縮減工程規劃時間鳥。

結論就，都係個句，衣1萬億承擔左既政府非經常性開支，以往就靠賣地黎到融資。而家賣唔到地，咁靠咩呢﹖

前排個基建債券唔足額認購，就笑到我丫。

咁，下年仲發唔發銀債好丫拿﹖我早幾個POST仲話，黎緊銀債都有人認購既，不過個認購超額就會越黎越小。而家睇個勢，真係唔知要訂個咩息率先會確保到足額認購鳥。

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題外話，曾國衛真係冇令我失望。

佢早兩日難得係新聞出現，去SELL個智慧投票箱。

點知，擒晚就話個箱唔用喇喎。

究竟邊個諗衣條橋出黎﹖條橋又用左幾多時間去諗同測驗﹖又邊個會批衣條橋出黎既呢﹖

真係，去切腹喇。

所以，前排話咩環境局呀、財金官員係另一高危局長，我就心諗，阿曾生真係勁，勁到冇人記得佢既唔存在。

不過，近排有人好似想做野，開口話香港政府唔識攪對台關係，仲開埋政制局個名喎。

我唔識台灣政治喇，不過近排阿前總統英九阿花蓮王傅崐萁成日返大陸接聖旨，將國民黨攪到好似中國共產黨台灣支部，咁會唔會香港有野要配合呢﹖又以阿曾生既能力，又可能做到D咩呢﹖

咁，係米要換人呀﹖

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話時話，講開阿局長，運輸署對上既局長係邊個話﹖巴士公司加價洗唔洗經行會架下﹖

你睇兩巴加價，勁到可以加個7.5%出黎，咁班尊貴仲唔走出黎話新局長有料到既﹖

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完。

外匯基金之謎思

衣兩日家超上完去北京前後，其實又好多人講政府盤數，咁我又講兩句。

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好多人話波叔將發債當收入係打橫黎講係整靚盤數，咁我就唔同意既。

因為，都係之前講過，衣個係應計制同現金制既唔同入數手法﹕咁一般而言，以至係財政預算案而言，香港盤數係用現金制去睇，咁發債當收入係好正常，事關你評香港有冇財赤時，都係用返佢個現金制盤數黎講架麻。

好喇，咁衣幾個禮拜，你見莊太量同好多友 (最新就有佢同麥萃才) 不停講，香港財赤其實唔係一般人諗得咁嚴重架，因為香港仲有好龐大既外匯基金，遲D做大個餅又可以改善收入喇。

咁聽完，我又真係覺得唔對路。

其中，莊太量衣期都講幾多野，甚至係文匯有個詳細訪問比佢解釋，講話外匯基金可以封頂，超額部份撥返入去庫房。睇完，我又真係會問，佢係米真係識架。

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先講外匯基金。

好多人例如莊太量都講，外匯基金有好龐大儲備，所以香港政府財赤其實冇想象中嚴重。

咁好喇，要理解莊太量個講法，你就要先了解，而家外匯基金有幾多資產﹖外匯基金又有咩作用，咩先為之超額呢﹖

去到2023年年結，外匯基金個負債表係咁樣﹕係大約有4萬億資產。

咁你睇個表，其實會睇到幾樣重要但冇咩人提既野。

第一樣係，累計盈餘。係2千年頭，個時又係財赤，咁其實好多人已經提出，既然外匯基金有咁多錢，兼且有咁多累計盈餘，所以可以將個累計盈餘劃入庫房去做民生工程。

衣度有份2005年立法會文件，入面有好多重要既資料，陣間可以再講。

第二樣係，外匯基金負債表入面有政府儲備同埋其他法定機構存款，咁外匯基金係每年要按返個保證息率 (我唔記我點訂，病緊，都冇心機查喇) ，將部份盈餘比返政府擺落財政儲備入面。

所以，你睇衣個外匯基金表現既表，係有兩個支付項目，係2023年係支付左355億落去財政儲備，另外都要比返法定機構。

所以，你見莊太量係文匯或者其他訪問講話，政府財政唔係好差，外匯基金係2023年都賺左2000億既時候，跟手話要將超額儲倫撥比財政儲備，又再跟手講話咩「另外一邊因為有好大儲備，所賺的利息會多過政府蝕的」，其實我係唔太明佢講咩既。

事關，外匯基金每年賺到既錢，其實已經係有機制分返比庫房，所以佢話將基金封頂超額部份放落庫房，其實而家都有分左多少既。

當然，個息率其實唔係美國定期或者咩 -- 不過我真係唔記得呢，但衣度話2024年既息率只係3.7%，低過10年期美國債券的。

再當然，文匯個報導入面都有暗示，莊太量自己冇講，而坊間亦都根本唔知咩係超額儲備 -- 換句話講，咩為之合適既外匯儲備水平。

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好喇，我嘗試自己拆條數比你睇，或者解下以往官方有冇類似既講法。

最簡單既方法係，係2千年頭個時，D尊貴米話，我唔動用你外匯基金原本筆本金，不過每年得出黎既累計盈餘米應該放落財政儲蓄到囉。

當年份討論文件係2005年既數，當年累計盈餘係4千億左右。過左差唔多廿年，而家既累計盈餘去到6千5百億。

題外話， 個表現真係呢，好到唔駛理喇。

又不過唔好理，如果我係莊太量，我起碼都會講，個6千5百億累計盈餘係米可以撥去庫房，起碼我有個實數講到出黎咩為之超額。

而之但係，如果只係講個6千5百億，就算把喇  -- 當然，阿波叔係黎緊份預算案會唔會打衣個累計盈餘既主意呢﹖我覺得會。

如果遲下有人放風，就肯定會添 -- 識得衣樣野既，又肯放風既，就即係波叔放出黎架喇。

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當然，你又再睇返2005年立法會份文件，其實就好多野睇到。

份文件有講到，當年政府認為咩為之合適儲備，以至儲備同外匯基金既關係。

份文件講左儲備有3個需要，亦都講埋比你聽個大約實際金額應該係點。個解說好清楚，咁我COPY埋出黎﹕

7.  鑒於1997年及1998年發生亞洲金融危機，當時的財政司司長在1998年度財政預算案演詞中表示，政府當局有需要把相當數額的公帑留作儲備，以應付以下三方面的需要： 

(a) 應付日常運作需要儲備可讓政府手上有足夠資金應付日常的現金流量需要，並用以支付年中入不敷支的月份的所需開支； 

(b) 處變應急的需要儲備可用來抵銷經濟周期回落所帶來的衝擊，以及應付世界或區內的突發事件對公共財政所構成的壓力；及 

(c) 應付金融需求儲備有助保持匯率穩定。 

8.  當時的財政司司長亦就如何釐定須維持的財政儲備水平訂定指引。他認為，財政儲備應持有相等於政府12個月開支的數額(以3個月開支的數額作為增減幅度)，以應付日常運作及處變應急的需要。至於金融需求方面，他認為要界定在金融需求方面的適當財政儲備水平殊不容易，但經驗顯示，財政儲備越雄厚，公眾信心越強大。他表示，政府會採用M1定義的港元貨幣供應作為儲備的基準(增減幅度為M1貨幣供應量的25%)。 

9.  在2002年度財政預算案演詞中，當時的財政司司長指出，自從亞洲金融風暴爆發後，金管局已落實一系列措施，強化港元匯率的穩定，外匯基金亦已有3,000億元的累積盈餘，加強了外匯基金捍港元匯率穩定的能力。當時的財政司司長表示，他認為財政儲備已無須與貨幣供應量掛，只須預留一筆相等於政府12個月開支左右的儲備，便應足夠應付政府開支的日常和應急需要。他亦指出，雖然財政儲備已無須與貨幣供應量掛，但政府的財政儲備將會繼續存放於外匯基金，令外匯基金有更充足的資源來支持港元及金融穩定。 

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好喇，上面份文件，即係2005年既時候，政府認為，財政儲備既合適水平，係政府開支既12個月。

用衣個標準，係出年公佈預算案既時候，連埋發債之類，再加埋赤字比預期大，財政儲備大約係10個月左右既政府開支 -- 衣個估算好易做，你睇發表左既預算案既中期預測，佢估24/25年既儲備係等於11個月政府開支；咁而家收入小左咁多，所以10個月左右就唔會錯 (其實演詞都有講，不過睇中期預測個表就簡單好多，唔洗睇咁多廢話)。

咁你話，用返2005年既標準，香港政府而家既財政問題係米值得擔心呢﹖香港既儲備用返當時官方標準去睇，係米已經唔合格呢﹖

再睇埋外匯儲備，你話咩為之「超額外匯儲備」﹖其實咁多年黎都冇一個數既。又之但係，既然上面份文件話，「政府會採用M1定義的港元貨幣供應作為儲備的基準」，咁我好求其咁用貨幣供應既M1去講，你估2千年頭既M1係幾多，而家又係幾多﹖當時同而家既相對應外匯儲備又係幾多拿﹖

你唔洗去金管局搵，我又係KEYWORD SEARCH，統計署又會GEN到個貨幣供應既表比你﹕

2001年﹕M1=2,580億；M2=35,550億

2010年﹕M1=10,172億；M2=71,362億

2023年﹕M1=25,982億；M2=171,952億

懶，就咁GOOGLE，外匯基金係2001年6月既總資產係10,277億港元，當時M1係2,580億，比例大約係4倍。2023年外匯基金資產大約係4萬億港元，不過M1升到去25,982億，比例跌到去1.5倍。

當然，衣個比例其實係講黎曬氣。因為，外匯基金用作支持港元既作用，需要有幾多資產儲備做BACKUP，其實係冇客觀標準。

甚至金管局會同你講，衣20年做左好多優化措施，要衝擊港元真係超級冇可能。

又之但係，金管局夠唔夠膽講幾多儲備係足夠，幾多先係超額﹖莊太量自己都唔會夠膽講。而你睇返個外匯儲蓄同M1既比例，又真係跌得好多下。

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所以，好多人話，香港除左有政府既財政儲備之外，仲有龐大外匯儲備，所以財赤問題唔係咁嚴重，其實就係廢話。

一黎，而家外匯基金本身就包括左財政儲備 (政府同法定機構放左落去既存款)，而外匯基金每年亦都會同政府分帳。

二黎，跟本冇人可以夠膽講咩為之超額儲備，講完有咩事咁點算 -- 所以，就算要講動用外匯基金去填庫房條數既話，識講既，都只係會講累計盈餘。

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再當然，講到政府財赤，跟手又有人會講話，其實政府大把物業大把投資，其實可以變演黎到填儲備。

講得出衣樣野既人，就係睇到政府既資產，但冇睇負債。

衣樣，我好耐之前都講過，不過而家又可以UPDATE下。

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你睇多次庫務署衣份用應計制編寫既政府財務報表，其實我之前都係講，識睇就一定係睇佢既承擔額。

你睇個報表入面既資產負債表，政府係有淨資產17,396億。不過，資產入面，好大部份係財政儲備，又或者係隧道政府建築之類既回定資產。政府當年就可以用五隧一橋發債去玩現金流等救命，不過而家咁多隧道唔洗錢，你仲可以發幾多債﹖唔通而家將軍澳隧道唔收錢，為左發債就重新收返呀﹖

除左上面既資產之外，係3,970億既「政府企業的投資及給予政府企業的貸款」，其實有千幾億係港鐵股權，都係唔可以變現 -- 你賣曬個千幾億既話，港鐵仲同你可加可減機制﹖你賣得個兩成之後保留返個控股地位淨係扲返幾百億，咁就不如唔好賣。

所以，好多所謂既政府資產，其實係唔可以變現。

再者，你睇佢個承擔額，其實係好精彩，先係真章。最精彩既係，之前都講過既，10,153億既退休金準備，衣條數係實數，冇得走既。

除左衣1萬億，佢FOOTNOTE31先係最精彩既數字。

衣個FOOTNOTE係叫做「於二零二三年三月三十一日及二零二二年三月三十一日，未包括在本綜合財務報表內的承擔餘額如下」。而係衣個ITEM入面，「基本工程項目、物業、機器及設備和非經常資助金」係2023年係8,373億，係2022年係7,653億。

衣個FOOTNOTE其實即係咩﹖主要既，其實即係每年係立法會財委會批既工程撥款。

係現金制之下，阿波叔就話每年基本工程開支係1千億左右；不過，立法會批既係整個工程項目由開工到工既承擔額，即係就算而家立法會唔再批錢唔比新項目開工都好，未來10年以內，都仲有8千億係要預留左去做工程。

當然，好多人唔明咩叫承擔額，連衣位尊貴都一貫弱智左，以為庫房批左錢就會係批出去個刻用曬，或者會放落去唔知邊到。不過，你只要明，個8千億係已經批左出去，政府幾時要用都得 -- 除非你話，SAY，立法會批左幾百億做填海，政府突然間唔填喇。

批左既錢，政府唔會唔用。反而係，個8千幾億批左出去既，超支就會再問立法會扲追加撥款囉。

ANYWAY，我就算假設政府由今日開始咩都唔做，不過佢都要為退休金同批左既工程找數，加埋係接近2萬億 -- 而衣2萬億，大約都係未來10-20年要比，即係分20年都好，每年都要比1千億出黎。

而你睇返當年份唔記得咩文件，退休金高峰唔係分20年或者20年後先開始，而係個高峰差唔多開始，即係20年後最後一批有長俸既公務員退休時，退休金承擔應該一早已經回落鳥的。

 (即係，好簡單咁解﹕公務員長糧制係2千年頭完架麻，當時60歲退休後，而家過左20年就領取緊退休金既人已經80歲，開始正常死亡，咁退休金準備就因應一併回落喇  -- 當然，通脹加人工又會令個退休總金額增加，不過死亡人數會抵銷甚至令到個金額縮小囉)。

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所以，其實上面講咁多，又係回帶。

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當然，其實仲有個問題，不過麥萃才其實自己都講左 -- 不過佢係用樂觀角度去講。

佢係明報話﹕

浸大會計、經濟及金融學系副教授麥萃才則指，今年度財赤增加不是源於政府開支上升。他說，公共財政不能單求平衡預算，舉例基建工程無即時經濟收益，短期帳面上帶來赤字，惟實際上並非財政問題而是融資問題。他指出目前庫房尚有數千億元儲備，認為可透過財政儲備「買時間」，經濟上「做大個餅」，日後經濟復蘇可以有較大增長。

睇完，佢同我一樣GET到既係，基建係冇即時經濟效益。不過，興建完基建，有冇經濟效益，係要睇你塊地要黎做乜架麻。

又係回帶。

香港幾大收入，其實係利得稅+薪俸稅+賣地+印花稅，入面係利得稅 千5億，賣地以往 近千億，之後就係 薪俸稅7百億，再之後印花稅變動大難講D，你可以自己再睇。

咁而家講搵企業落戶呀高才通呀，個D黎香港係做咩架話﹖

我當你真係政府咁講，係做科研、做無人車、做藥企、做咩都好，其實係唔賺錢既。我唔講APPLE個D公司以往用好多SANDWICH避稅，而家就多左好多國際協定去攪衣類野喇。

不過，個D黎香港既初創咩藥企，幾多係有錢賺﹖就算當佢真研究有成果賣到product，最後真係有錢賺喇，不過佢地係香港只係做研發，藥品銷售唔係香港，咁佢地要比幾多稅﹖就算係香港賣，又賣到幾多﹖

唔講藥品，我講呀美團係香港用無人機送外賣咁勁喇，咁佢每年會有幾多盈利丫，要交幾多稅丫拿﹖

香港一路都係屬地原則，係香港產生既利潤先要比稅。

係2023年，政府總收入係5,500億左右，利得稅+薪俸稅分別係1704億+798億，即係加埋有2,500億，再加埋近500億印花稅，即係衣3樣野有3000億，係超過總收入一半。

以往都講過，利得稅同薪俸稅既貢獻者其實絕大部份都係大企業同高薪人士。交稅既，係各大地產商、係銀行、係大企業。你估今年新世界交幾多稅丫拿﹖除左新世界自己，由佢而帶黎既薪俸稅、印花稅，仲有好多稅，係黎緊衣幾年，睇見個樓市咁款，咩野稅都會小左好多。

而家你要做大個餅丫麻，咁你話一間年賺我當係1千萬既初創黎左香港喇，咁佢要交幾多稅﹖班所謂高才通就算年薪50萬甚至一百萬都好，加加埋埋又係交幾多稅﹖

咁你話，所謂既學者呀、波叔之流，成日都話，香港個經濟週期好轉喇，稅收就會返黎喇，政府盤數就會好返喇，咁我就問你，而家政府目標企業，吸引緊黎既企業同所謂人才，佢地係會做D咩﹖香港真係做到政府所講個種轉型喇，稅收又會點扭轉丫拿﹖

以往投行一個DEAL可能幾百億，高層花紅幾千萬，每年交稅幾百萬甚至過千萬。咁你話係而家所謂既經濟轉型之下，將來仲會有幾多衣類人﹖你要攪無人機外賣，間公司係香港衣個市場可以每年賺到幾百億呀﹖

我特登睇稅局最新年報，係2022/23年度，年薪1千萬既人有3,143人，每人平均要交346萬蚊稅。係2021/22年度，衣個年薪既係有3,643人。

如果唔睇衣類最高薪既人，再睇中層，我估個人數會跌得仲慘烈 -- 你睇匯豐投行炒既都係中產，而家流失既都係衣班幾百萬年薪既職位。 

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再講多次。

政府成日講乜春無處不旅遊，不過旅遊不嬲都唔係賺大錢既行業 -- 無論係公司或者個人黎講都係。咁既話，就算無處理旅遊好勁，咁政府又會從中收多幾多稅呢﹖

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結論係，D所謂學者講既係冇錯架。

做大個餅，經濟好返，政府收入係會多左架。不過，問題係，你做返大個餅既時候，又係米之前個種 國際金融中心既餅﹖

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最後，關於財赤，其實我個立場就一向都好清楚架喇。

李兆波同好多友不停話要減公務員人工去應付財赤，其實就係痴膠花。

一黎，政治上，你要減維護香港治安既良好公僕人工﹖

二黎，香港財赤問題，根本就唔係公務員薪金問題。最大獲既，係個D所謂做大個餅既基建 -- 而家已經係有8千億承擔額，再加埋黎緊北部都會區，其實已經有過萬億基建等緊扲錢。

再者，你減公務員人工，咁即係減埋香港其中一個消費主力。

又再者，最緊要既係，你減公務員，咁所有資助機構法定組織跟唔跟呀﹖

我早幾日係度講旅發局人工開支好勁既。如果你有心機去睇我條LINK，阿旅發局行政總裁年薪6百萬，佢下面管理層都係過好多百萬。你減人工，佢地班友洗小左錢，個市道又係一個deadloop -- 丫，唔洗搵喇，所有公共機構呀，乜春西九管理局阿CEO，人工仲多過6百萬添呀下。

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所以，結論都係，香港政府盤數，如果要繼續咁做建基，其實就真係諗想像唔到會點。

不過，衣個係大查飯，就算喇。

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講多句。

你話基建係米一定會做大個餅﹖

你問下麥萃才，就算啟德真係攪到個唔知點解咁平只係百零億既單軌，其實會有咩經濟效益﹖如果係都要攪，同攪個唔洗10億既BRT比，其實係社會經濟效益又有咩分別﹖

你諗下衣個問題，就會知道，班學者講既野，就真係唔洗理喇。

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最後，再講多句喇。

如果你好似政府咁，將開支同收入分為經常性同非經常性，咁香港政府每年經常性開支大約7千億，經常性收入 (即係稅收加其他喇) 就係5千幾億，你要發埋債，其實都可能勉強應付喇。

至於非經常性收入主要就係賣地，非經常性開支就係基建開支喇。咁我當真係每年工程開支1千億，但往後10年加埋個承擔額係8千億，即係每年接近1千億。

咁你話未來10年每年賣到幾多錢地，每年賣唔賣到1千億，去找個8千億既數﹖我仲未計每年都有新工程撥款，即係承擔額係不斷增加的。

所以，你同我講話減10%公務員薪金，即係減個百零億可以解決到財赤﹖財委會求其一個項目都唔止百零億喇。

再唔係，你睇下之前我講過既財路阿科技卷，終於停左喇，不過衣幾年咁就派左66億出去，你話香港中小企而家有幾科技丫拿﹖你話貪左去既，係米得千零萬丫拿﹖

結論係，你攪唔掂非經常性開支即係基建條數，其他就唔駛諗喇。

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完。

2024年回顧

病病地，不過一路訓一路睇thread，都要忍唔住打埋今次字。

今年既回顧一定係﹕好後悔擒晚冇買飛去睇屎卡之奇幻旅程﹗

而家成個THREAD都係個演唱會，仲要聽住佢唱 KOLOR既海底隧道同埋MLA既失落沮喪歌﹗

下面佢兩首自己歌，即係 再見有時 同埋 我們只有一往直前 竟然仲好過albumn version。

不過，仲未有人係youtube放佢翻唱kolor既海底隧道，同埋洪嘉豪首膠歌 黑玻璃 (膠到極至變左好精彩我成日聽....)，就真係要再等陣添。

至於上面個spotify回顧，是的，今年仍然係MLA，不過竟然聽多左以前冇諗過會聽既張敬軒。

雙雄啟示

楊潤雄同林世雄比人炒左，咁睇開衣度既，都應該會估到我會講衣個題目。我特登擒日唔寫，睇下坊間d友會講乜。

咁我想講既又冇人講，咁就寫兩句，由細講到大。

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林世雄被炒，其實我當日佢上任我簡評新問責官員時，已經解釋左。

當時我話，佢幾十年黎既工程師training，一路都係技術官僚，又點可能做到局長﹖

之後係咩世紀暴雨既時候，我再評家超作風時，仲特登quote左林世雄個句經典，又係一個完美既預言，或者係完美既解釋﹕

當時，林世雄話，如果石澳道唔安全，就算特首要求開路，佢都唔會放行通車。當時我就話，行政長官係香港有超然既地位，佢咁講係完全政治唔正確。擒日，有線係回顧林世雄既時候，都特登quote返衣幕。

所以，林世雄表面既死因係，佢技術官僚出身，唔熟政策決策，亦都唔識同尊貴業界打交道。即係，阿阿家超講既，解說能力不足。

不過，佢實際既死因，其實係佢既技術官僚以至工程師身份 (做緊局長喇，仲講自己係工程師 -- 你見房屋局何詠賢有冇咁蠢丫，就算講都唔會拉埋特首講喇)，令到佢冇家超所謂既「有改革意識」、「認同施政理念」。

仲唔明我講咩﹖用個例子，就會講得白D。 

我成日係度講，用技術部門角度黎睇，天文台係示範左咩叫做改革排頭兵，成個掛風球考慮同公佈方式，都真係劃曬所有時代，可以係十幾個鐘頭之前預告幾時掛8號波，仲可以一早預告幾時落波。

衣樣野，林世雄又點會做到﹖同樣係工程部專業部門出身，你睇陳帆出黎講野，就係另一端例子喇，所以陳帆米撈到政協囉。

你再唔明，可以睇埋發展局寗漢豪近幾年不停講要檢討工務工程既流程，要降低建築成本。咁我都仲相信甯漢豪同埋新聞入面講阿董事會主席 (衣世人兄係呀林世雄前老細，最終又係退休前做埋常秘呢)既integrity。又之但係，你話搵個唔識既人做局長，定搵個有專業資格既人做局長，會易d「改革」丫拿﹖

再講多句﹕黎緊有咁多工程，除左鄧家彪會同你講阿中東王子個fd間公司係啟德攪單軌就一定掂之外 ，北部都會區黎緊咁多大查飯 (﹗﹗﹗)，你話如果有個「冇改革意識」，成日同特首say no既人係度做運輸基建既局長的話喎，你估係米會阻住緊「改革」丫拿﹖

所以，林世雄被炒既意義，其實大過楊潤雄好多，不過一般人唔識唔留意，林世雄本身亦都冇咁juicy，所以先冇人講佢。

至於好多新聞講林世雄既甩碌事件，例如咩易通行計劃延遲，旅客元旦訓街，其實，衣幾壇野唔係運輸署事既咩﹖當時既署長係邊個﹖米係羅淑佩囉。

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楊潤雄被炒，就更加簡單，不過都可以有個唔簡單既解釋。

簡單既結論係，佢真係能力有問題之餘，做人都有問題。hk01今年其實有報導過衣個好有趣既新聞，話阿楊潤雄在上任兩年後先主動約班尊貴，不過食飯飲茶灌水時講既野，都係遊花園。

你連飲茶灌水都唔識，咁鬧你米可以大聲d囉。

至於佢講咩taylor swift個d，就算把喇，其他局既解說能力又好好咩。

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不過，上面係廢話，較唔簡單既解釋就係，最宏觀咁睇，係政府入面，任何人攪旅遊盛事，都係死緊，事關個大局就係咁，香港既吸引力真係大到，你攪咩都吸唔到海外旅客 -- 就算吸到大陸客，都係同你玩特種兵唔會消費。

丫，題外話，你可以好似旅發局咁話，香港多左好多菲律賓東南亞旅客。不過，實情係，同大陸客相比，個量仍然係唔需要理個隻，同埋亞洲其他國家都多左好多衣類客，根本同香港吸引力冇關係 -- 我fact都唔駛check，不過你去日本睇下就知。

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講返正題，亦都係另一個潤雄之死既重要原因。

冇咁宏觀咁睇，楊潤雄之死，其實就要睇阿家超改革左三司十一局之後，今屆文旅局其實係攪笑定位。

先講返上屆政府架構。

上屆民政事務局下面有一系列既署或其他機構，係包括民政事務總署、康文署、西九發展局、新聞署等等。而家係政府網頁好難搵返出黎，你睇wiki喇。但係，以往民政局以至下面既署，係比較純粹對內，真係攪本地民政。

同一時間，係上屆既商經局下面，係有旅遊事務署、貿發局、投資推廣署、經貿辦，再加上工貿署等。你見攪旅遊發展所有對外事務，係商經局負責，基本上係統一處理。

亦所以，上屆講海洋公園迪士尼遊輪碼頭，係邱騰華出黎講，事關睇上面海洋公園幾壇野，係旅遊事務署負責。

好喇，今屆政府重組左，文旅局無啦啦橫空出世，扲左以前民政局既 康文署 同埋商經局既 旅遊事務署返黎。所以，成個文旅局除左對內，亦都要對外。

亦所以，康文署下面好多野，除左要考慮本地用家之外，無啦啦九唔搭八要滲入「旅遊」既政策考慮。例如，say喇，我攪博物館講香港本地史喇，無啦啦要考慮埋旅遊原素，理論上都要諗下點吸遊客喎。

你有興趣，就睇最新一屆政府架構圖，睇下文旅局幾騎呢。

咁冇咩既，學家超咁講，好多野都跨部門架麻，局長講既係領導能力架麻。不過，你要講旅遊，特別係講商務旅遊講高質客，講到會展吸引力，其實係組織架構上，就唔關楊潤雄事。

事關，衣d野係貿發局負責，而貿發局係under商經局，你睇而家政府budget貿發局都係由商經局睇住。

而貿發局除左招商吸引之外，佢亦都係睇住成個會展管理，即係吸引商務旅遊吸會展客個part，以至成個會展中心營運策略，又係由貿發局去睇，即係都係商經局負責。

再講深入D，你可以睇下貿發局個理事會，除左九唔搭八整左個新聞處處長入去之外(即係之前立廿三條比鄧炳強表揚個副秘呢)，政府既局方代表係，商經局邱應樺，而非楊潤雄的 (我知，旅發局主席都係理事會入面，不過份量同局長完全唔同喇)。

咁你話，楊潤雄以至文旅局同貿發局可以有幾大關係，甚至有幾清楚貿發局既所謂發展策略、年度計劃、日常運作等等﹖

所以，你見羅淑佩擒日上任就去貿發局攪個個個咩文創設計活動，其實就有d攪笑；你見本研社擒日抽水話展覽業谷唔起又係攪笑。

亦所以，如果你話要重組政府，要改革的話，就算唔改變經貿辦貿發局等架構，不過係米起碼都要擺埋文旅局局長落去貿發局個board度呀﹖

至於點解唔擺，有冇人發現衣個問題，就真係，另一個問題。

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再者，比多個實際操作例子，個例子係打緊字即時諗既，所以對有留意開既人黎講，係常識黎既。

係實際層面操作上，而家跟埋國策玩另類一邊倒，乜春都講中東東南亞，無論係投資經商旅遊，都講中東丫麻。不過，你試下google旅發局+中東，你係最前既result會見到咩野﹖旅發局飛去中東做巡迴宣傳喎，同阿聯酋航空簽合作備忘錄喎。

即係，我一路都話，旅發局一直都係廢廢地，再加上冇錢，其實真係燒下錢當做左野咁。

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補多句﹕

我再check返旅發局年報，或者應該咁講。政府每年向旅發局提供好多資助，衣幾年係10億以上，資助額仲多過經貿辦同貿發局。不過旅發局人工好貴，2023年10多億開支入面3億係人工；係2022年疫情時，開支跌到6.6億，不過人工都仍然接近3億。

所以，我都講過，旅發局係2022年疫情差唔多完，佢就攪好多煙花同埋無謂野，燒左好多錢係無謂野度，淨係向旅客派九唔搭八消費卷都用左好多錢，事關佢真係要燒錢證明自己既存在。你再睇埋，佢近幾年搵好多海外kol拍下片宣傳香港，不過最終黎既又係咩客﹖

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講返正題。

而事實上，我睇完旅發局個新聞稿都覺得唔對啊，所以再用多幾分鐘SEARC下，就會見到，你睇下衣位尊貴問阿楊潤雄係中東點推廣香港時，阿楊潤雄答左咩野﹖

係個回覆入面，基本上，大部份做野既都係經貿辦以至投資推廣署，旅發局淨係九唔搭八派下野簽下合作備忘，再整下網站就當做左野 --佢做既野肯定係九唔搭八，事關如果有人問旅發局做完咁多野之後，香港多左幾多中東客呢，佢一定唔敢答你，或者答話咩建立形象要時間，慢慢黎喇之類。

相對旅發局，經貿辦篇制上真係政府部門，真係官方機構，係個AO管錢之餘上面又有內部睇住，所以又真係D錢要用得準D。所以，所謂真係做野做推廣既，特別係講緊吸引投資商務客既，其實都係經貿辦囉，亦所以你會見到上面答立法會個度，D野係冇咁虛既。

亦所以，上面衣個咩中東推廣，你睇完，好多實際工作，其實又係唔關文旅局事 -- 你話楊潤雄幾有統籌領導能力都好，真係有錢有官方角色既經貿辦同投資推廣署都唔係under文旅局架囉。

再者，好實際咁講，楊潤雄如果交單比經辦辦同投資推廣署叫佢做野，你估佢地會聽幾多丫拿﹖要交單交order，用多左錢用多左人，你文旅局跨部門比錢呀﹖

你睇下上面條link，預算案經貿辦最頂個版寫住咩﹖寫住阿管制人員係經貿辦常秘呀﹗controlling officer睇住經貿辦個budget既係商經局呀。你唔比錢，我又點做額外野呀﹖

又之但係，李家超九唔搭八將旅遊彈左比楊潤雄，所以佢先要九唔搭八代商經局去答個尊貴既問題，不過成個回應內容有一半係商經局負責的。

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所以，你話楊潤雄以至下任羅淑佩可以點樣無處不旅遊，點樣推盛事經濟，點樣推廣中東旅遊丫拿﹖係米一句話，羅淑佩有領導能力就要領導埋商經局下面既組織，定又要搵阿副司長出黎拆掂佢呀﹖

淨係靠個咁多年唔知存在為咩既旅發局 (講多次﹕旅發局十幾年黎不停講係世界做唔同推廣，不過就算係2019年之前，香港都係超高度集中內地客，仲要係內地客黎香港唔關旅發局事的)，你覺得文旅局可以點樣攪咩無處不旅遊﹖

如果你話要活化旅發局，就真係另一回，我亦都唔相信有人會做到囉 -- 況且攪起成個旅發局，做埋商務旅遊個D，你又要同貿發局經貿辦投資推廣處重新理順個組織，又唔係人攪的鳥 (特別係而家大家都UNDER唔同局)。

講開商經局，你睇邱應樺，佢係繼我成日提既曾國衛之後，另一個人間蒸發既所謂局長 -- 而家旅遊事務署唔係UNDER商經局，佢就真係超好命。

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結論係，楊潤雄之死，故然係佢個人問題，係抵死。

不過，由宏觀環境，去到政府架構，你要文旅局做無處理不旅遊，講到要吸亞拉伯旅客，就點都係會死。

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講完雙雄之死，咁再講多幾句。

你睇今次升上黎既，兩個都係前常秘，你就知道，李家超所謂既改革，其實都係要靠返班AO。成個所謂團隊有咁多副局，又有咁多建制尊貴，最後都係要搵現任AO上黎。

即係咁，你睇返而家既局長入面，可以咁樣分類同評價﹕

1. 技術官僚或者專業職系/紀律部隊出身，有6個﹕謝展寰蔡若蓮曾國衛都係極品，解說能力又係一絕；盧寵物既解說能力又係一流，可以成個業界同尊貴都要媽差佢；至於何詠賢，越黎越入戲，越黎越似AO，睇佢講簡約公屋講到九唔搭八就知；最後，炳強就no comment，事關佢既標準係另一回事。

2.建制出身，有2個﹕麥美娟+許正宇，佢地做過咩話﹖

3.街外出身，都係2個﹕孫東、邱應樺，前者係內地sales，絕對合格，後者你幾何見到佢﹖我淨係記得，好開頭上任時，佢又講錯野，講話要向外國解決23條係「迎難而上」；又或者係，佢講電話實明制係防止罪案時，又亂up唔知道個line to take。

4.其餘局長既係，全部AO出身，原本4個，而家5個 (楊潤雄都係AO喇)。唔數名啦，不過你見到個TREND喇，換人都係換多個AO返黎、

當然，你睇新任既陳美寶出黎，就係典型AO，講野既語氣內容，係翻版甯漢豪，基本上係冇感情，代表既係個職位。

羅淑佩衣排出黎講呢，其實唔似AO，係好似一個人，故下邊個﹖唔係何詠賢，不過都係一個係人都知，又係AO出身既女人。兩個都係自以為特別，會九唔搭八講講下公事就講私事，但係老細有ORDER就會咩都唔理加倍去交單個隻。

咁你明我講咩喇﹖

所以，睇羅淑佩咁既款，似係遲早出事。

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結論都係，搵AO做局長有好多好處。執行上，佢地最熟政府，最能夠推動公務員系統去做野；其他方面，佢地既training係就係按程序辦事，不過另一個特點就係聽老細話，有單就會接單。

所以，阿家超就算點偏好紀律部隊都好，點都係要靠AO囉。

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其實仲有野講，都係我上個post講既問題。

咁遲d先講。

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完。

總結海洋公園．及其他

諗諗下，擒日講海洋公園真係講得太煩。咁，用個最簡單既講故佬形式講多次，作結。

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盛智文末年，海洋公園計劃攪多次大龍鳳更新，利用興建新設施去吸引人流同提升盈利，想玩衣個財息兼收。

新計劃下既重頭戲係水上樂園。原本諗住用22.9億攪個水上樂園，點知超支到36億，最後要問政府齊頭借左54億去為水上樂園埋尾，同埋償還因為大龍鳳計劃而去問銀行借既商業貸款。

水上樂園係超支延遲完工好多問題之下，最後係2021年開放。原本估計每年入場人數110百萬左右，就可以打和盤數，多過110萬人就仲有錢賺。點知，最後開幕幾年都係得30萬人入場，唔計36億建造成本，開張到而家，水上樂園淨係營運都要每年蝕幾千萬。

如果想用海洋公園盈利去抵銷水上樂園蝕本，就更加係妄想，因為海洋公園十幾年黎既營運都係蝕錢，最新一年都人流已經係過去5年新高，不過都仲要蝕7千萬。

更加大問題係，雖然政府已經多次優待海洋公園，之前借既54億已經唔計利息，亦都可以延遲還款。不過，海洋公園係2028年就要開始還錢，開頭每年要還3千7百萬。

海洋公園包括埋水上樂園就每年都蝕錢，根本唔可以靠營運盈利去儲錢還錢。

如果要睇海洋公園儲備，你睇佢個銀行戶口，之前借落政府貸款54億，到而家用淨19億左右，都好似仲有d儲備，好似可以挨多陣。

不過，海洋公園衣幾年營運蝕小左錢，其實好大原因係，因為個19億用淨既政府貸款入面，大部份都擺左落去做定期，每年都有幾千萬利息收入。如果海洋公園要開始還錢，利息收入又會開始減少，變相每年要蝕小D錢就更難，要有盈利就再難上加難。

有人諗緊，熊貓經濟會係海洋公園既最後殺著，可以吸引人流同增加盈利。不過，海洋公園遊客過去一直既平均消費加埋餐飲金額都唔夠1百蚊，就算增加人流都唔可能大幅帶動園內餐飲消費收入。勉強去大幅加價，反而可能令入場人數減少，得不嘗失。

唔理現有樂園消費，就算真係熊貓經濟熱賣，熊貓公仔賣100蚊1隻，都要賣100萬隻，先可以帶黎1億收入，係未計及售賣成本後先可能勉強令到收支平衡。不過，而家海洋公園入場人數大約300多萬，真係可以每3個入場遊客就買1隻熊貓 ﹖

再者，養熊貓係要錢，如果興建熊貓館就要更大筆錢。究竟每年因為養熊貓既新增開支，又係米可以因為熊貓經濟帶黎既收入而抵銷﹖如果養熊貓成本貴過收入，只會加速海洋公園死亡。

衣個，就係海洋公圖既死局。

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well，將上面段字，改返做書面語，就係一個合家歡既報導鳥。

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講其他。

拜登特赦個仔喎﹗好奇呀﹖早排先係度講，侵侵要選總統既目標，攪個咁既內閣既原因，就係要確保4年落台之後會被特赦。

香港今年財赤又預計過千億喎﹗好奇呀﹖正常人係今年初都知今年賣地唔掂，利得稅收皮 (地產商銀利係大戶，你問新世界今年預計交幾多稅丫拿)，係得阿波叔或者唔識野既真心膠 (例如d保安升官上黎個d) 先會信波叔jak -- 我懷疑波叔其實都唔信自己。

一週一行喎﹗咩事呀，人仔又跌喇，你估落黎同黎玩週行個D會駛幾多錢做D咩丫拿﹖除左醫美醫療，仲有咩要同你駛錢丫拿﹖衣個弱智既惠康早排都話要賣多D內地貨同山姆競爭呀。

其實仲有其他野講，不過衣排打太多字，都係收皮。不過，王立第二戰研所近排衣篇文幾好，講緊樣我一直都想講，但又廢事講既野。

遲D講。

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完。

壓倒海洋公園的尾二根稻草

見阿斷SIR今年按傳統又講海洋公園，咁我都要再寫多篇。

事關，佢淨係用個EXCEL表睇盤數，得出個結論話「海洋公園仲輸緊錢，但至少蝕少啦，冇好似之前咁無底深潭越蝕越多。況且，照計明年真係明年會更好」。

咁，我就想再講個水上樂園，同講多次主題公園個business model。

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題外話，今日明報阿斷sir又正式係報紙講海洋公園業績。我唔會比錢明報，所以睇唔到內容，不過，佢篇文既內容應該同佢fb一樣 -- 所以，我就肯定唔同意佢既結論的。

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我懶，擒晚睇完斷sir篇文之後，就咁google「水上樂園+成本」，就搵到下面想講既資料。

你睇wiki個水上樂園，有好多有趣既資料話比你聽，例如﹕

1. 2013年5月 — 政府向立法會財務委員會申請為海洋公園提供附屬貸款22億9千萬港元並徵收浮動利息以推展水上樂園計劃，議案獲委員會通過。政府遞交文件顯示拆卸及準備工程於2013年年底展開，而主要建築工程於2015年年初動工。項目預計於2017年下半年完工，營運首年總入場人次預計超過150萬

2. 2019年12月 — 公園時任行政總裁李繩宗接受訪問時表示水上樂園於2021年年內開幕，但正式開幕日子未定[29]。同月公園公佈2018至2019財政年度業績報告，被香港蘋果日報發現公園正與水上樂園顧問公司就設計問題對簿公堂，牽涉金額逾10.1億元；另外公園亦正面臨水上樂園兩個承建商就工期延長、額外工程等問題分別索償約4億元及3.7億元。水上樂園造價由2012年提出時預計的22.9億元飆升至36億元，超支達57%

3.根據海洋公園顧問研究推算，水上樂園每日接待15,000名遊客，約60%屬於本地遊客；預計於營運首年預料吸引到逾150萬名人次入場，約1成為為了水上樂園專程來訪，並且將會逗留香港3.6日。於2018年至2048年，將會為到香港每年帶來8.42億至12.4億港元的額外可量化淨經濟效益[46][47][48]，帶來（自2018年）2,900個至4,290個（至2048年）新就業機會[49][50][51][52][53]，由2014年至2048年間為本地生產總值作出180億港元之貢獻[54]。

除左上面既資料之餘，我google第一個結果就係衣段新聞，又係精彩，例如，係回應緊水上樂園既時候，阿旅遊事務專員黃智祖係咁講﹕

估計未來10年海洋樂園的營運開支，未計折舊每年約3億多元，最高或須約5億多元。他透露，其中以薪金佔大部分，維修費用則為餘下的部分。他亦預期，每年總入場人數約110萬人次，當中100萬人為本地旅客。他亦提醒田北辰指，除了門票收入外，公園亦有餐飲服務、櫃物櫃等服務收入。

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其實，上面既資料我上個post都有講到小小；而再睇完上面，就更加明水上樂園既問題。

咁我再講多好多句，講到係人都明個隻。

1. 當年財委會批出既貸款係22億9千萬，之後超支，所以海洋公園係再問中銀借左幾筆商業貸款。anyway，你就當水上樂園總成本係36億喇；

2.衣個借錢其實唔重要，因為係2020年第一次救命撥款，原本就話海洋公園合共向政府借個54億 (包埋上面22億喇) 可以延遲還款，不過就要係2021年9月開始還錢。又再不過，去到2021年既第二次救命撥款，就話公園都係攪唔掂，咁當時第二次救命撥款申請就決定﹕

2.1.免左政府貸款既利息 (﹗)；

2.2.仲將個還款期延遲去到2028年開始(﹗﹗)；

2.3.仲要將個還款期由10-20年延長去到31年(﹗﹗﹗)，開頭個20年左右仲要每年只係還個3千7百萬，係去到2047年先開始要還3.5億，之後再加落去直到還曬所有錢 (文件附件3有個還款表)；

3.咁好喇，政府點評估還款期延遲到2028年先開始之後，海洋公園就有能力還錢呢﹖佢文件附件4有個公園同水上樂園既營運開支同收入預測，佢預測水上樂園由第一年既收入已經係3.45億，開支就只係3.35億，所以水上樂園由第一年已經有錢賺，可以開始產生儲備還錢 (佢個估算應該係冇計折舊個d，不過以儲備或者現金流角度就無所謂喇)。

4.咁點解佢咁有信心水上樂園有錢賺﹖因為，第二次救命撥款文件入面，係預測入場人次頭幾年係140萬，之後幾年都keep到130萬。所以，阿專員係2021年段新聞話，「他亦預期，每年總入場人數約110萬人次」，其實已經小過份文件既預測架喇。

睇完上面幾點，其實，米即係擒日我講個point囉﹕

1.我先唔理海洋公園政府借左個54億要係2028年開始還，個水上樂園建造費用係36億，簡化咁除返25年線性折舊期，即係每年折舊成本係1.44億；跟手每年營運個水上樂園 (當係一年365日全天候營運)，用返年報個數係1.844億，即係衣舊水上樂園每年既成本係3.284億 (1.44億+1.844億)，亦即係個水上樂園每年要產生到3.284億收入，先回到本。

1.2.ok，你話純粹睇營運現金流睇下個水上樂園可以產生到幾多盈餘再變做儲備去還錢都好，咁就可以唔睇折舊 (即係好似斷sir咁，純粹睇個營運)。不過，我擒日個post已經話左比你聽，水上樂園個營運成本係1.844億，都係cover唔到個收入的。

2.講返正題。當然，上面講折舊講營運成本，其實係超樂觀估計，未來幾年個數可能會再爆上。事關，因為阿專員係段新聞既講法，係「未來10年海洋樂園的營運開支，未計折舊每年約3億多元，最高或須約5億多元」。冇理解錯既話，即係上面我根據今年年報去估，個3.284億折舊+營運成本既數係大幅低估，阿專員講緊既先係真實成本，係每年最高可以係3+5億，即係8億 -- 當然，你都可以話阿專員係亂UP，年報過度核數師就年報先係準喇。

2.1.而之但係，我係篇文跟住落黎既部份，會講阿專員點解咁重要既。

2.2.ANYWAY，如果你話個營運開支最高係5億多元，咁就算唔理個3億折舊，都真係食得屎。

3.又再講開又講，點解專員個數係差咁遠﹖因為折舊衣家野係藝術，阿專員講既可能係真話，樂園既報表就同你玩下財技 -- 例如水上樂園個建築物可以分40年 (阿專員say以為係20年)，機器就20年 (正常就say15年)，咁個每年折舊數就可以差好遠。

3.1.你如果有興趣睇，佢份年報有講折舊同減值policy，其實又好誠實話你聽個彈性係好大 -- 雖然一般會計政策又真係咁的﹕

4. anyway，就算我當水上樂園既成本係每年3.284億，咁但係上個財政年度同今個財政年度入場人數都係得30萬人，產生既收入都分別只係1.661億同1.297億，咁你話個入場人數唔去返100萬，即係簡單地將個收入乘返3倍既話，咁又點cover到3.284億衣個嚴重低估既成本﹖

(所以，阿顧問個100萬入場人次個估算，其實係正確既 -- 真係要有100萬人次入場，個水上樂園先圍到個成本)

4.1.亦所以，唔係題外話，阿專員係2021年立法會入面，係疫情期間，仲根據個顧問話，估計個水上樂園開幕後有110萬個入場人次，就真係驚為天人。

5.好，講返正題。用c奶既角度去睇，我當水上樂園好勁，每年收入有2億，已經比佢衣兩年既實際收入再多喇，咁你將個建造成本36億除返2億，個水上樂園要18年先回到本 -- 我個2億收入係高估之餘，仲未計18年入面要做幾多次大維修，甚至可能到廿零年就要報廢拆左成個水上樂園。

5.1.而SADLY，而家水上樂園冬天唔開，我都講佢有2億收入，不過仲係未扣個營運開支架下 -- 個營運開支都要2億，咁計埋就唔計個折舊就每年都仲係打和，咁衣世都回唔到本架喇。

6.所以，個水上樂園36億係一定蝕錢，倒左錢落咸水海。而家個水上樂園得30萬人次入場，亦都拉動唔到整個公園既入場人數增加門票餐飲收入，更加唔可能好似份文件咁吸引到旅客黎香港，即係無所謂既介外效應。

(註﹕下面打打下字，我發覺到水上樂園係好吊鬼地可能拉動到整個公園既入場人數的，下面第13點有講，真係非常吊鬼)

7.而家水上樂園係蝕錢，未來都睇唔到佢點樣可以入場人次無啦啦爆升賺錢 (我當熊貓好勁有好多人突然好想去個公園睇熊貓，不過都同水上樂園無關喇 -- 除非幾隻熊貓同你游水jak)，即係個36億建造成本要靠海洋公園去補貼還錢。

8.不過，你睇公園成盤數，其實又係蝕錢，我擒日cap埋個營運產生現金流，今年終於正式開始負數。唔計定期存款，個年終現金等值物係由上年既3.219億跌到去今年既1.499億。

9. 你可以好似斷sir咁話，海洋公園盤數係6月截止既，咁安安佳佳樂樂含含咩熊貓效應係仲未開始，所以下年盤數有機會好返。不過，之前好多人嘈話養隻熊貓好貴，光傳媒話有人估之前要1千2百萬一年。咁而家再多四件，一年駛唔駛3或4千萬甚至更多丫拿﹖

9.1.今年整個海洋公園蝕7千萬，我就當熊貓效應好勁都好，你估整個海洋公園可以收入多7千萬之餘，仲可以慳埋個額外增加既幾千萬飼養熊貓成本丫拿，令到成個公園既經營係有盈餘有錢賺丫拿﹖如果經營盈餘唔變做正數，每年都仲要蝕錢，咁2028年點樣開始還錢比政府﹖到時又問銀行借呀﹖

10. 再者，又係講返我成日講既折舊。你睇埋光傳媒報導入面馬會捐左1.2億提升設施，不過衣1.2億肯定唔係阿局長講既興建新熊貓館。興建一個咁既館，又要10億8億。你又將個館除返開30年，咁連埋每年養熊貓既營運開支，每年個成本又要幾多千萬甚至億丫拿﹖

11. 又再多次再者，海洋公園門票官方定價係成人498，小童249，樂愁卡長者100，我拉平均數300元正 (以前遊客飛團體飛係有折，所以公園門票收入係好低的，衣個數都可能高估)，當你個熊貓館每年吸引到額外30萬遊客，咁衣度係有額外9千萬門票收入 (即係，300大元*30萬遊客)，計埋餐飲同賣熊貓產品，係會有1億收入。咁我唔理個增加左既成本，係cover到熊貓飼養費用喎，分分鐘可以補貼埋個水上樂園喎。

12.不過，而家公園入場人數係314萬，你估熊貓係米可以吸引到額外一成客﹖即係我上面亂講既額外30萬遊客﹖

13.你又再估，個一成客既平均入場費又係米300蚊丫拿﹖你自己淘寶睇下，大陸旅行社賣緊既入場門票係，港紙3百蚊唔洗，咁你估D旅行社用幾多錢扲張飛返黎，海洋公園實際門票收入係幾多丫拿﹖

13.1.我唔淘寶，講高消費海外客，而家CHECK返，原來海洋公園成人門票，klook都係賣緊4百蚊一張飛，平過官方價1百蚊。如果，再連埋水上樂園個海洋快證，加埋先係711大元，咁你話海洋公園同水上樂園個實際平場入場收入係幾多丫拿。

13.2.題外話。水上樂園官網話個海洋快證普通版要320，進階版就要580，咁klook個海洋公園加埋海洋快證先係711大元，咁就好可能解釋到點解擒日我問，水上樂園入場人數不變，但點解水上樂園個收入跌左幾千萬鳥 -- 原來，又係變相減價﹗

13.3.原本海洋公園門票成人係498，水上樂園快證係580，加埋理應係1070。不過KLOOK COMBO係711，再計埋佢要賺差價，海洋公園實收唔知有冇6百蚊。

13.4.除左KLOOK之外，海洋公園附近間酒店又係有類似既COMBO賣飛，海洋公園又係要賣平飛出去 -- 題外話，之前都講過，海洋公園係酒店可得既分成都係好小。再CHECK返，WIKI就話係酒店收入既1.75%，年報就話，上年同今年分別收左1千1百萬同1千4百萬。

13.4.OK，講返正題。而衣個賣飛combo亦都好可能解釋到，點解海洋公園入場人數衣兩年升得咁多 -- 反正我單買水上樂園海洋快證都要580，咁我比多一百蚊多小小買埋海洋公園既飛囉 -- 不過，咁既話，海洋公園既實際平均門票收入會被拉低，平均人均餐飲其他消費又會小左囉，事關我唔會水上樂園食完又係公園食多次架麻，甚至可能遊完水倦得滯冇心機再行公園呢。

13.5.最後，佢COMBO飛如果真係等於平賣門票，係會直接令到個水上樂園收入跌左。不過，個報表應該唔會咁喪心病狂，收入就用返正價飛去入數，再將個discount打落去廣告費用之類當係成本入數掛 -- 如果係咁，而個水上樂園收入都跌，就仲食屎，所以應該唔會既。

14.再再講返正題，再講多次就算熊貓帶動到入場人數上升又會點。海洋公園2012/13年個最高入場人數紀錄係770萬 (衣個係年報數字，wiki唔準的)，之後幾年都維持到有7百多萬人次，不過去到2016/17年已經得返580萬人次，之後keep住都係5百頭，係去到2019同疫情再跌到去200萬樓下，所以而家314萬已經係近5年高峰。

15.咁你話，大陸經濟咁優秀，鬼佬客又小左咁多，仲要附近有咁多類似既公園競爭 (頭先search淘寶門票，長隆個海洋王國都同海洋公園差唔多錢，唔洗sell平吸客)，咁你話海洋公園可唔可以返返去500萬入場人次丫拿﹖

16.就算我當熊貓經濟真係好勁，海洋公園去返2016年開始既恆常5百幾萬入場人次，不過當時既業績係點﹖google返，2018年業績既新聞標題係「海洋公園虧損逾2億連續三年「見紅」　推四新項目救亡　未提加價」。即係，你有5百幾萬人入場，其實都係蝕錢。

17.咁點解蝕錢﹖我特登睇個年報，不過都係唔copy出黎，因為入面段新聞都有講，個原因都係個樣﹕公園指，由於在娛樂和遊人款待服務方面的投資增加，設施維修成本及其他營運成本上漲，及折舊高等，淨虧損2.365億元。比上個年度虧損輕微擴大。

17.1. see，又係「成本上漲」+「折舊高」。

18.如果你要cap圖，就係咁﹕

18.1. 公園2017/18年既經營營餘係3.294億，不過折舊已經係3.967億。又都係應驗我個句，起得越多野，就死得越快 -- 公園係2006年開始攪個全新計劃，2010年左右開始新項目落成，所以當時又開始打爆左個折舊。你有興趣，睇阿斷sir個表都會見到，我係舊post都講過的。

19.所以，結論係咩﹖你如果淨係睇最top line睇營運，可能可以好似斷sir咁講，海洋公園好似蝕小左喎，唔係無底深潭喎。

20.不過，如果你睇埋個折舊，再睇埋遲兩年開始要還錢比政府既財務費用，就會見到個潭會越黎越大。

21.而你係佢過往既表現都會睇到，海洋公園以至主題公園個business model就係，你起得越多野，營運就可能會好，不過興建既設施係要還的，具體就表現係個折舊入面。

22.當然，你可以話，折舊唔影響現金流﹖係架，不過問題係，海洋公園興建既設施，好超大部份 (其實我原本想講全部，不過冇check就保險d個講法) 都係借錢返黎做工程架囉，到時到候要還錢架囉。咁所以，你可以將個折舊等同財務費用囉，折舊米以另一種形式影響個現金流同儲備囉。

23.我上個post講海洋公園個營運現金流係負數，現金等值物又新底，個現金等值物由上年既3.219億跌到去今年既1.499億。咁2028年開始，每年要還政府3千7百萬，你估佢個現金儲備到時頂唔頂到丫拿 -- 而家仲講緊要興建熊貓館呀。

24.補多句，再睇返，計埋3個月以上定期存款，公園係有16億現金。不過，同佢每年現金流出，再加埋個政府貸款，就真係，可以蝕多幾年，咁囉。

25.同埋，唔好唔記得，上年我同經濟日報都有個comment，係海洋公園靠定期賺錢。個16億如果唔放落定期，或者扲返一半出黎，公園每年又小左幾多收入呢﹖

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最後，講多句。

海洋公園既問題，係營運模式問題，亦都係管治問題，亦再即係政策既問題 -- 海洋公園有條例管既，所以就算唔係官方機構都係法定機構，所以佢既問題亦都係政策問題。

咁，知唔知點解我特登quote呀旅遊事務專員黃智祖講既野呢﹖

係2021年個救命撥款安排入面，政府除左又申請撥款開設職位去檢討海洋公園發展之餘，仲借調左阿旅遊事務專員黃生去海洋公園做行政總裁，去睇住盤數，同埋監督衣個重新方案。我成日講既山下旅遊方案，就係黃生把口度講過出黎，不過而家又八萬五左喇。

所以，政府早幾年攪左咁大壇野，又延遲還款又重生計劃，不過，最尾都係要靠阿新主席出黎用財技去攪到海洋公園好似蝕小左咁多，就真係攪笑。

而家多幾隻大熊貓，海洋公園就又要走返條舊路，又要興建多一個熊貓館加設施。

最尾你話可唔可以cover到個成本﹖你見我上面報導條link，楊潤雄既語氣係，政府都要協助解決，就分分鐘係政府出錢，或者再dup商界馬會 -- 如果又係貸款海洋公園，咁都應可以加快該破產囉 -- 而家淨係要諗點填水上樂園條數點樣每年還個3千7百萬，都應該諗爆頭鳥。

即係，你可以繼續做數用回撥去整靚盤數，甚至繼續用變相減價或者唔同銷售安排去谷個水上樂園入場人數，做到個報紙標題可以年年都話「海洋公園入場人數創近年新高」，不過，個現金流係唔可以扼人的。

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所以，都係我早兩年既結論一樣。海洋公園，係死局 -- 尤其係，水上樂園都救唔返佢條命，而家仲要變埋催命符添

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至於我個題，其實題解就好易﹕水上樂園係尾二根稻草，最後個根米係熊貓館囉 -- 除非個館真係又dup人心口，咁就冇左借錢/還錢/折舊個問題。不過，個館既營運費用都會加速海洋公園死亡。

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最後，補多句。

我係2020年個post米話，海洋公園攪咁多野，其實已經同海洋公園公司條例入面，指定海洋公園既職能好似有離題既。

早幾日打文時睇返，原來政府係2021年又真係修訂左條例，為海洋公園加左個保肓職能之外，仲加多左樣好重要既新野﹕「賦權海洋公園公司在香港境內或境外提供及管理有關康樂、教育及保育的設施，以及就這三個範疇籌辦項目或活動和提供諮詢服務」。

well，衣樣野好重要，基本上係海洋公園加左個全新既職能同定位，仲合乎融入大灣區既主旋律添。

不過，政府真係覺得，大陸D公園會同你合作既咩﹖再者，你又覺得海洋公園自己攪得好好咩﹖

哈。

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再最後，補埋衣句。

我真係冇詳細睇海洋公園盤數。不過，衣篇報導衣句就係個啟視﹕訪客人均消費按年增6%。

你自己去klook睇下海洋公園d餐飲卷賣幾錢﹖小食亭84，餐廳145，去到最勁既海龍王餐廳套餐券係375。

都係我上年個句，你去迪士尼買杯野飲估下幾錢丫拿﹖

再講多句。

我以前都有個excel，而家唔知去邊，咁我就唔會續年搵比你喇。不過，海洋公園年報每年都有個餐飲同園內消費收入breakdown，阿主席報告或者新聞就淨係同你講消費增加幾多，但唔夠膽講個實數比你。事關，咁多年黎個人均消費都係好底，增長都係單位數跟通脹，甚至好似有試過下跌個隻。

咁我copy埋今年個年報比你睇﹕

see﹖

今年餐飲收入係2.154億，園內收入係8千2百萬 (我當衣個係非入場卷同餐飲既其他遊客開支，例如係買下紀念品喇)。

咁今年公園入場人次係314萬。你除返衣個人次，咁即係人均餐飲收入係$68.59，人均園內消費係$26.11。

so，就好似我往年咁講，公園以往個定位係條例下係非牟利機構，而佢事實上亦都唔係好吸引，所以唔會亦唔可能收得你太貴。

你再打爆個入場人數，其實帶動既收入都唔會好多 -- 就算你話熊貓經濟，有勁多熊貓公仔，你估去得海洋公園既人，會有幾肯消費，公園又夠膽將紀念品點樣定價丫拿。

我上年估個水上樂園可能係唯一救命單，就係見個水上樂園門票咁高，又好似真係多人去，咁先估個水上樂園可以定個高消費 -- 事實上，佢個VIP區又真係好貴架麻。點知，個水上樂園收入竟然係跌左囉。

所以，訪客人均消費按年增6%就好似好好聽，不過其實就即係唔消費，或者每人比完入場卷之後就唔再比錢，至多都係用幾十蚊買下野咁。

結論係，主題公園個business model已經衰，仲單靠入場卷做收入主力，就真係死得。

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完。

海洋公園的公關藝術

海洋公園又出業績。

以往我年年都講，咁諗住今年唔講，事關又係回帶jak。

不過，佢太過仆街，所以點都要講，就算星期六都要打字去講。

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係2024年11月28日上午，各大報評都用社評或者即時新聞方式，去講海洋公園業績點點點，講佢今年都係要蝕錢。不過，所有評論都係用「消息人士」黎去講。

事關，海洋公園係要去到11月29日，先將佢份業績上網 -- 我11月28日去到黃昏都未係網頁見到份業績呀下。

即係話，你11月28日出新聞去評佢，就只可以用佢放風出黎既消息去講。

你可以做既，就只係可以跟住佢既官方說法，不停講話今年雖然唔掂，不過有大熊貓就會天下太平架喇。例如，經濟日報、明報、HK01既即時新聞，都係咁講，當一刻都只可以用官方口徑去廢UP。

你話，咁既公關藝術，係米仆街丫。

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往年我都每年評過海洋公園，早兩個月都講過。

我好有自信咁講，我評既係全香港最好，亦都係最中個重點 (拿拿拿，我求其係BLOGGER SEARCH返衣度海洋公園四隻字，我放返曬D文出黎 -- 雖然有d好似唔關事，不過事但喇)。

上年我就講到，海洋公園個業績最賤既地方係，佢用左個九唔搭八既回撥手法，用財技，去令到自己有錢賺。今年光傳媒睇左佢份業績，就用衣個角度講多次今年份業績既問題。

回撥當然係問題。不過，今年海洋公園個業績，其實係有另一個問題，會令到佢未來幾年都唔洗旨意有錢賺。

個問題係，水上樂園。

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早個月我就係度講過，海洋公園最新近既既神奇之處係，立法會財委會2020/21年批左筆救命錢比海洋公園。當時個重新方案既條件係話，海洋公園要係山下整個零售區，令到海洋公園可以日後有穩定既現金流去應付營運關支。點知，市道唔好，招標無人理，就竟然可以無啦啦擱置左個山下零售區 -- 咁當年立法會批錢係因為有衣個條件，而家你可以自己決定擱置就擱置﹖

我提衣樣野，唔係離題。因為，水上樂園，其實都係有同樣情況。

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上年我係度評海洋公園既業績時就話，水上樂園可能係救海洋公園既唯一希望。

不過，今年唔洗睇份業績，我都知道，水上樂園又已經賴野鳥。

點解我會咁講﹖你自己SEACH「水上樂園+ 全天候開放」，仲會見到海洋公園係2021年PROMOTE水上樂園既時候話，水上樂園係全年都會開放。

不過，早排已經有新聞話，水上樂園要維修，出年夏季先開放，你鐘意可以睇衣個報導，我求其SEARCH出黎。

睇完上面幾行字，你就大約SENSE到個問題，知道個大獲野係邊喇﹕如果有生意，或者個水上樂園有錢賺，咁點解唔係KEEP住全天候開放既﹖

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我無心機得黎好好心機(﹗﹗﹗)，係佢份年報GOOGLE左水上樂園，就會見到個情況真係何其狀觀。

你可以自己睇下面既圖﹕

第一張圖係個損益表，話你聽公園連埋水上樂園既營運賺蝕。

第二張圖話你聽個收入breakdown，水上樂園今個財政年度竟然收入小左 -- 頭幾年開張，咁快吸引力已經下降﹗水上樂園係2022/23個財政年度收入係1.661億，去到2023/24年度，收入竟然下降到1.297億，可以無啦啦小左幾千萬 -- 本身收入都唔多，幾千萬已經好大件事架喇﹗anyway，1.297億衣個數，係好重要。

第三張圖話你知，係經營成本個brekdwon，水上樂園今年既經營成本係1.844億。即係，你將水上樂園今年個收入減成本，水上樂園淨係個營運成本已經蝕緊。

第四張圖係水上樂園既折舊，衣樣野我講左好多，今年個折舊係1.301億，每年都會差唔多。

第五張圖話你聽，個水上樂園入場人數，兩年都係30萬人 -- 入場人數相同，不過收入小左咁多，係米小左好多人去訂VIP飛，或者D人醒目左唔租佢個D設施用品。

睇完衣幾個圖，你就會見到，水上樂園原來又係蝕錢，所以今年開始，要係冬天開始封館維修止蝕﹗

你話丫，個水上樂園已經係新投入既項目，不過其實都係蝕本貨。

唔講咩會計咩IRR個D野，你淨係要問，個1.297億收入都COVER唔到個折舊，個收入仲要跌緊，咁個水上樂園黎緊個20年定30年折舊期，係米之後幾十年，每年都要蝕錢﹖

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你再睇返遠古歷史，當年水上樂園申請撥款既時做係點講﹖

衣份文件有個好簡單既附錄，而家睇返真係攪笑，咁我CAP埋出黎﹕

當時預計，水上樂園每日訪客人次係10,500人。當時仲係講到明會全年全天候開放，咁全天候開放即係10,500人*365日，即係3,832,500，齊頭即係383萬人。而家實際係幾多﹖係30萬人。

就算當年係亂估都好，不過你係根據衣個入場人數去問財委會去申請成個項目既貸款。而家全年100萬人都冇，你當年個Projection米錯曬，項目米肯定蝕錢，扲既錢米注定還唔到囉。

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所以，結論係，海洋公園其實就係我2020年係度講既 主題樂園typical例子﹕而家所謂既主題樂園，除非你有好強既ip去賣周邊產品，如果唔係一定做乜都蝕到訓街 -- 強如迪士尼有咁多ip咁多公仔扼錢野，其實都好難賺錢，或者樂園賺到既錢都比左好大部份母公司比母公司，分曬版權錢喇。

咁你話，海洋公園以往入場券平，餐飲仲未加得價，又冇咩具吸引力既產品ip賣錢。未來真係靠個幾隻熊貓，就可以令年幾億收入去平衡返條數﹖仲未計，未來幾年要還錢比政府。

所以，你見田北辰講咩唯一出路係大熊貓，或者海洋公園更新緊山上設施就實掂，我就會話，攪多d就死快d。

特別係，大佬，陳勇同班講廣東話唔正既唔知咩人，攪個隻大熊貓真係樣衰到，連班尊貴都頂唔順話「熊唔似熊、貓唔似貓」，就真係，你估海洋公園多左幾隻熊貓，就會多幾億收入呀﹖

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結論係，海洋公園醒呀，未出份業績，就用「消息人士」放風，令到所有報紙電視台都跟住你有限既「消息人士」資料去comment。

不過，其實又唔洗咁驚既，黎緊份業績都應該上立法會，不過唔會有人識睇，班智將淨係會講點樣利用熊貓經濟去返轉個業績既jak。

又不過，出年份業績都應該會繼續收皮，再黎多年就要還錢比政府，到時就真係精彩，d友又會九唔搭八懷念盛智文架喇。

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anyway，我估，遲下一定有人放風，話海洋公園係旅遊係公益項目，唔可以淨係用賺蝕去衡量 (其實而家都有人咁講架喇)。

不過，如果係咁既話，就唔該唔好不停充大頭鬼攪咁多野，每年都要蝕億億聲囉 --- 過兩年每年要還錢比政府，到時蝕既就係每年唔止幾億 -- 或者政府個幾十億又要撇左佢架喇。

都係個句﹕如果真係公益項目，就唔該唔好擴充，攪咁多壇野不停更新d所謂設施，簡簡單單做下教育米算囉。

當然，明既，唔攪咁多野，班高管又點會出到咁多糧，又點可以得閒就用唔知幾多千萬請顧問攪個重新方案 -- 攪完但係又做唔到要推返喎。

所以，真正既結論係，反正政府其他project都係蝕錢，咁蝕比海洋公園，有熊貓睇下，市民又真係用到，又唔係用百億咁蝕法去計數，都無所謂喇。

真係估唔到，我最後都有所覺悟。

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最後，睇返上年評論，攪到我特登去睇返海洋公園今年個現金流添。

唔講咁多，cap出黎，又係精彩的。

用返明報即時新聞條題，「海園去年蝕7160萬 稱大熊貓熱未至 收入、人次創疫後新高」，不過個經營活動現金流係負數，個營運現金流同之前幾年比又小左喇 (我之前cap左圖，所以cap埋今年先)。

********************

完。

東京遊記

上年有個遊記，今年又整返個。

不過，唔打咁多字同caption喇。

簡單講，去東京同近郊睇紅葉，輕井澤就落左大半，東京就多數都未開；不過，銀杏就OK。

所以，紅葉黎講，舊輕井澤雲場池同中輕井澤個批就水尾，不過都OK仲有野睇。

至於東京，原本想去多次高尾山就上網見到紅葉未紅，所以冇去到。

不過，去左奧多摩個邊既御岳溪谷，都唔錯，仲要真係冇乜人去，係得D日本仔去；佢隔黎個鳩巢溪谷，人地早兩年影出黎就好靚，不過我去到個日就冇野睇的，所以留左5分鐘就趕火車走人 (佢仲有個御岳溪谷遊記，我再遲兩日去就同佢影出黎差唔多款)。

至於銀杏，去完溪谷就順路，去多次國營昭和公園，好似靚過上次 (上次其實冇時間去得半個鐘咁大把)，今次仲有紅葉添。另外，之後去左東京銀杏名所，阿明治神宮外苑，頭個日去就算天陰陰d銀杏都唔錯，第朝再去就好好喇。

食方面，好似上次去金澤一樣，第一晚都係住minn hotel，貪佢可以自煮。

咁第一餐都係去上野吉池自己買蟹同牛打邊爐，仲買到日本仔鬼爪螺同其他野，不過就冇乜特別。至於北海道和牛太肥喇，唔出名既新發田牛反而幾好。蟹方面，友人話隻1820YEN既凍蟹返焗之後仲好食過隻新鮮毛蟹，甚至同遲兩日去 蟹地獄食既帝王蟹差唔多。

牛方面，除左第一餐之外，輕井澤就好多人去既aging beef神戶牛就普普通通，反而之後去新宿食既中價神戶牛就幾好。

仲有，除左係711同lawson買左好多次brulee之外，去明治神宮之前仲去左表參道食衣個GARIGUETTE。重點係，我知銅鑼灣係開左衣間野，不過我係食完先再check返，銅鑼灣衣間野係賣大約160蚊一個淨餅。係表參道，兩個餅加埋兩杯LATTE，大約3千YEN左右，即係兩條友150蚊，個日仲要唔洗排隊添。

所以，你話，而家睇多次個日本餐牌同價錢，咁你幾熱愛香港到要留港消費食日本仔野丫拿。當然，如果我有幾億身家，又冇咩所謂 -- 不過，比個咁既200%以上既premium去食，就點都會自覺係傻仔囉。

最後，早上10點幾係新宿行過見到間賣人氣芝士餅NY PERFECT CHESSE既舖頭，出面排左四五十人，就心諗班人都係痴左線，我同佢都係無緣架喇。又不過，旁晚去到機場竟然見到有得賣仲要唔駛排隊，咁米買囉。買完，食左，普通。可能係我唔好芝士既關係。

話時話，頂佢個廢，新橋蟹地獄個場竟然好多普通話 真．大媽 係度同你玩唔知係腳底定雀仔按摩，真係唔係咁都有生意呀麻.............

相。

先旨聲明，全部係用samsung電話直出冇執冇景深咩都冇 -- 大佬，係輕井澤同溪谷個兩日都係around零度，仲要得兩件普通外套，冇凍死都好彩，相就係咁是但影架咋。不過，samsung直出既相都已經好重味精，係唔知點解佢昭和公園棵好靚既樹佢又冇執到。又，不過呢，係現場睇都仲靚小小，特別係個溪谷，有時落住雨有D煙霞，真係幾仙境。

最後，真係不得不讚blogger，佢可以將我選擇既相由尾排返頭，咁事但喇，反正我都冇詳細按日子寫個遊記出黎。anyway，下面頭個D係神宮外苑既相，第一張又係D唔守法自己行出馬路既同包，所以要影低佢地既惡行。最後面個D，先係輕井澤呢。

完。

開估

得米一個答，咁照開估。

基本上米既思路同我諗既一樣，不過內容唔完全相同。

1. 侵侵

侵侵今屈最重要既關注點係，要令美國同自己GREAT AGAIN去到一個程度，係就算佢4年後落台，之後而家咁多個官司重新啟動又入曬罪都好，下一任總統都可以名正言順去特赦佢，等佢唔洗坐監。

所以，有幾樣野睇到﹕

．早兩個禮拜，有人話侵侵會搵pompeo做國務卿，我心諗，一定唔會。原因好簡單﹕pompeo早兩年係侵侵非法保留機密文件案出過聲話侵侵有問題。如果pompeo繼續留係團隊，政治上有作為，一個唔該下屆選到總統的話，咁到時侵侵個幾十條罪判左出黎喇，咁點算呢﹖所以，有人話咩pompeo唔夠忠誠，係事實；不過，侵侵要既唔止係忠誠，而係要政治保險

．題外話，前排 侵侵提名條身有屎Matt Gaetz做司法部長，咁我係日本仔時睇到CNN不停講係米要公開阿Gaetz Report，講佢點同未成年少女既唔知咩關係既時候，我就諗，丫，咁既用人標準都好正路喎。不過，咁湯狀點解做唔到律政司呢；

．好多人話，侵侵衣屆內閣好後生，就顯示侵侵好有遠見好想下屆政府繼承自己既政治理念，我就唔知有幾多係正確喇。不過，肯定正確既係，佢係想團隊入面有人做下屆總統，去確保就算佢做到成pat屎都好，又或者唔夠好去到可以特赦都好，個位當選者會特赦佢。

．當然，如果侵侵做到成pat屎，比民主黨返生，又或者黨內其他派系上位，咁上面講既都係廢話。咁所以，黎緊4年美國政治會好好睇 -- 究竟係侵做得好勁，政治保險自動生效丫，定係做到成pat屎所以要玩好多內部矛盾甚至要與天鬥其樂無窮呢，就真係好睇。

2. 內咩利亞湖

亞湖就仲簡單，就係米個思路。即係，打杖前，佢個司法改革攪到唔知幾多以色列人上街，跟手幾年前又有貪污指控 (有人話因為咁先要攪司法改革喇)。

而家哈馬斯伸個頭出黎，就fit曬，之前仲越打越開心，就算美國幾唔想以色列繼續打，亞湖就真係唔知又搵咩藉口點都要繼續打。如果唔係想無了期咁打，以色列之前又點會撩伊朗 (之前好多人估以色列唔會還拖伊朗架) -- 不過，又真係估唔到伊朗咁廢，打兩野就停手囉。

3. 習大

非常簡單。毛主席點解要捧江青或者華國鋒﹖彭麻麻係軍委步步高升既傳聞點解咁勁呢﹖唔知係米見到俄爹係烏克蘭攪成咁，諗諗下整頓完火箭軍都唔係好夠膽教訓下台灣。所以，真係唔知點好，係米要行返老毛舊路算。

又不過，習大得罪咁多人，又冇老毛個種威望，佢身邊既都係又唔搭八既人，就真係 -- 你睇李強蔡奇王滬寧做常委之前，係做咩崗位架下﹖﹗之前個屆就算唔係團派江派，都係特定系統既一方hill熊，而家個d就真係......

講開又講，前排唔記得報導李強去邊度考察，有個畫面真係震驚我三觀。個畫面係，李強自己擔住把遮行黎行去，仲要企第二排聽人介紹。大佬，去到縣仔班官，都要前呼後湧，阿書記企最前後面成班榜友幫阿書記擔住把遮，應該係內地人既常識喇，下麻。阿強哥真係服待慣阿習大，唔記得左自己係總理 -- 雖然政治局第二把膠椅就已經唔存在既。

********

所以，總結既係，唔一定係要靠打外敵，亦都唔一定係保住自己個位既。例如，憲制上 侵侵就點都唔可以連任 -- 就算，well，係戰爭狀態，其實係米都唔可以連任，我都唔知喇，當年二戰係羅斯福無啦啦死左杜魯門先上任咋喎 -- 又之但係有特赦就收貨架喇。

又之但係，我個思路其實同米都係一樣，上面三位人兄都係要某種形式上既保命。由衣個角度去睇，佢地既好多決策，又真係可以預測。

所以，衣兩日新聞就話侵侵單case暫停住先唔宣佈裁決 (之前有天才話侵侵會唔會單案判左之後自己特赦自己，就真係咁都諗到.......)，以色列又同黎巴嫩停火60日喇，就真係，之後會點呢，就應該要慢慢先睇到 -- 特別係阿侵會攪D咩出黎，就真係要放長雙眼，不過應該唔洗要去到打杖保命掛...........

思考問題

就去日本仔。

咁雖然衣度都冇乜人，不過如果有人入黎，可以試答下面個問題。

知道個答案之後，就會明白以下幾條友好多既決策點解係咁做，佢地每一個決策最根本既考慮係乜 -- 我成日都想講但係唔記得講，所以係度寫定先。

當然，返黎香港開結果後，你可以唔同意我個講法既，不過我又覺得，都應該係咁架喇 -- 衣個話題我想講好耐，雖然當時呀侵侵未上台，不過而家加埋佢都OK，都真係FIT曬。

問題﹕

侵侵、習大大、同埋內塔離亞湖三個人之間既共通點係乜﹖

累進差餉 -- 技術方向

其實呢，關於累進差餉，我更加想由技術方向去講。

即係咁，我又屎忽痕，走去睇下審條例既時候，班尊貴既智將做左咩黎。

一睇，又一如以往，佢地又真係唔識架喎。

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你可以睇個委員會，又係開左3次會咁大把，就攪掂成條例喇。

睇衣d例呢，其中一個最重要既就係，定義同豁免。

咁納左個委員會報告，見到法律顧問識d野喎，咁我就再納下個3次會議既紀要，整個評論喇。

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第一樣想講既係「住宅物業」既定義問題。

今次累進差餉影響既物業呢，其實就只限住宅，非住宅就唔需要交累進稅。

咁班尊貴就一如以往智將，冇人留意到個問題喇，不過立法會個法律顧問就好醒，佢書面問政府係米需要係條例入面定義「住宅物業」。

咁政府都咁樣覆左佢，我原文照copy出黎﹕

差餉物業估價署（估價署）會按佔用許可證的用途、物業的佔用模式和性質區分住宅物業及非住宅物業，以評估差餉。估價署亦會考慮任何有關的挂明文書，包括政府批地書、公契丶佔用許可證或建築圖則。一般而言，完全或主要用作住宅用途的處所，將歸類為住宅物業。我們認為「住宅用途」的通用意義已適用於解釋大部分情況。

政府咁答，其實係耍走個法律顧問；阿顧問冇再追問，就唔知係佢唔識，定係是但喇，廢事玩串個party。

點解我咁講呢﹖

原因係，差估署評估一個物業，就好似佢咁講，係睇個「物業的佔用模式和性質區分住宅物業及非住宅物業」 -- 就算個物業係僭建物或者非法用途，差估署一路以黎都係會做差餉評估，都會收你老尾差餉的。

至於咩考慮任何有關文書，咩「政府批地書、公契、佔用許可證或建築圖則」，其實係廢話，政府係唔理既。

比個例子。例如，去到2020年，有尊貴問 泊車位違例改做商舖時，發展局都係咁答立法會﹕

（三）根據《差餉條例》（第116章），物業的應課差餉租值是按照物業的實際用途及使用狀況作評估基礎。如有關物業用作商鋪，差餉物業估價署會以商鋪為基礎評估該等物業的應課差餉租值。差餉物業估價署根據物業的用途評估差餉，並不代表當局賦予這些用途任何合法許可或授權，亦不代表政府會放棄對違反相關法例或地契條款的情況採取執管行動。

咁你睇完，係唔會見到政府話會考慮咩文書架；政府係純粹考慮個「實際用途及使用狀況」。

即係，你睇完，就明法律顧問點解要問，差估署會唔會係條例入面為「住宅物業」做定義喇。

又即係呢，根據而家既修例建議，理論上工廈入面做住宅，理論上係要交住宅用途既差餉；條例過左之後，甚至有機會交累進差餉 -- 事關差估署睇既係「實際用途」麻。

當然，我又好相信，而家差估署係冇特別為工廈住宅做特別處理，仍然係以工廈租金去評個差餉既。事關，差估署唔會主動去check喇。

又之但係，立左條例，有累進衣個概念之後，係米因為你冇check，所以工廈住宅單位仍然可以變相豁免呢﹖

同樣地，其實僭建物都係要交差餉。

我唔詳細搵，不過好多年前政府都講過，「差餉是就佔用物業而徵收的稅項，故任何可以獨立佔用的物業，無論是否獲得批准，均須評估差餉」。

咁你話，好多豪宅有僭建，或者唔知邊到有住宅連天台僭建屋又點處理，個天台算唔算住宅物業呢，其實就用返而家個和稀泥方式處理左就算 -- 反正差估署都係睇「市價」去估既。

又之但係，工廈或者其他直頭改變左土地用途既「住宅物業」，其實就係大問題 (農地上既住宅其實交幾多差餉呢.....)，不過政府就耍走你，唔想係衣個累進差餉相關修訂入面節外生技喇。

結論係，反正班尊貴唔識，法律顧問又冇再追問，條例又唔係address衣個大政策問題，咁米唔好理上面既問題囉，大家都當睇唔到米算囉。

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第二個技術問題，睇完政府個修例建議，就應該要問既，事關個影響更加大，同埋更加易揭發到個問號出黎。

你睇條例既 豁免部份，佢講到有幾類住宅物業係可以受到豁免。

簡單d，睇個立法參考資料，第7段提到，房委會、平民屋宇管理有限公司 (即係大坑西喇)、過渡性房屋/簡約公屋、教育條例之下大專學院提供既宿舍、醫管局/中醫學院既宿舍、同埋宗教機構提供既宿舍，係某個condition下，都可以受到豁免。

一睇，其實就有個好明顯既問題。

不過，唔講住，先講下有關既歷史。

以往講差餉問題，其實我都係度講過，其中一個交差餉大戶，係慈善團體，即係有稅務條例下88牌既團體。

我唔搵喇，不過你可以google東華三院同保良局買左幾多物業。

除左衣類慈善團體，近十零廿年，好多教會同發展商合作，甚至自己都主動去買去持有好多物業。例如，近排有教會沽左好多維景灣畔既單位，我搵唔返，不過早好多年一仔都賣過，話有富貴教會係長沙灣買左好多自資物業 (好似係波叔返個間﹖)。

咁好喇，而家累進差餉，就未必同你hold幾多間物業有關既 -- 上個post講左喇，條例原先係2018/19年個時係用空置稅既concept，你持有多於一個物業先要收你累進差餉。不過，而家係用能者多付既concept丫麻，咁同你持有幾多個物業就冇直接關係既。

之但係，而家條例個攪笑位就係，點解「宗教條例」之下既團體提供既宿舍可以豁免，但係88牌慈善團體提供既宿舍，就冇豁免既﹖

你睇上面個立法會參考資料，佢係footnote3話「現時，根據《條例》，完全或主要供公眾作宗教崇拜之用的物業單位可獲豁免差餉」。

不過，衣個係廢話，可以唔洗理。

因為，個立法修訂建議第2b(4)條係話，如果「該物業單位是一宿舍 -- (c)由宗教機構提供」，再加上唔重要既condition，咁個單位就可以豁免丫麻 -- 而佢FOOTNOTE3講既，係用宗教崇拜既單位可獲豁免，係另一回事。

即係，而家條例已經豁免既係個做崇拜既教堂教會物業，但係累進差餉修訂建議既係 宗教機構提供既宿舍，可以普通住宅單位，可以唔係已獲豁免差餉既教堂。

咁，如是者，如果個宿舍係由慈善團體提供，咁點解又唔可以獲豁免呢﹖

我好好心機，睇左第一次個會既會議紀要，阿尊貴李鎮強竟然有問到喎。佢其他都係廢話，不過佢問左又關事既，如下﹕

第三，我留意到豁免方面，即豁免一些差餉制度的涵蓋範圍，其實涵蓋了很多，特別是一些醫院、中醫院，特別是現時經常說的過渡性房屋和簡約公屋等。不過，有些慈善團體，即持有“88牌”的朋友對我說，他們有些員工宿舍，你們又會否豁免呢？既然他們都有“88牌”，你們有否考慮呢？麻煩主席，謝謝。

政府個官就咁答喇﹕

財經事務及庫務局副秘書長(庫務)2：“88牌”員工宿舍的具體個案，我們未必掌握到，但我們看到，如果是社福機構的設施，其服務本身有公共性質，從署長的角度看，或許根本不當作住宅物業，那麼便不會受有關條例影響。 但是，持有“88牌”機構的宿舍可能供個別員工使用，員工有很高收入也不足為怪，若硬性提供豁免或會出現濫用情況。 

衣個真係妙問妙答。

即係，「員工有很高收入也不足為怪」竟然係個答案﹖﹗

宗教機構既員工唔可以有很高收入﹖你睇返D牧師 (唔係教會呀下) 買豪宅既新聞啦。

我求其GOGGLE 「管浩嗚+物業」，第一個結果就係咁，我COPY埋最重要個幾段出黎呀下﹕

聖公會大主教、全國政協委員鄺保羅一直報住教會全資擁有的南區浪琴園豪宅單位，現時市值3,000萬元。根據最新地產成交紀錄，香港聖公會管業委員會日前一筆過以3,180萬元，購入中半山堅道寶林閣一個高層單位，實用面積1,326平方呎，建築面積1,702平方呎，實用呎價近2.4萬元，售價及呎價均創該廈新高。聖公會購入的單位連一車位，屬3房套間隔連工人套房，附有巨廳，樓齡33年，望禮賓府及香港動植物公園，市值月租6至7萬元。

段新聞係2018年，上面講既市值同租金係2018年架下。根據返而家條例，「宗教機構」提供既宿舍係豁免累進差餉架下，咁你估 半山堅道寶林閣實用面積1,326尺既單位月租係幾多，洗唔洗交12%既差餉丫拿﹖

88牌機構既員工「有很高收入也不足為怪」，咁教會員工既收入同資產係點呢﹖呵﹖﹗

當然，最精彩既係，阿尊貴同個副秘書長妙問妙答完，之後江玉歡冇聽清楚李鎮強個問題，又再問多次慈善團體豁免問題，阿秘書長又有下面個講法喎﹕

若是慈善團體，一般而言，若提供社福服務，可能是老人院或院舍，有少許住宿的性質，其實在我們的定義下，不會當作住宅單位，所以完全不受今次修例影響。但是，正如我們剛才回答另一位議員的提問，我們不可排除可能有section 88的慈善機構，可能向員工提供一些物業，可能是很高價值的物業，供其居住。若租值超過55萬元這個水平，便可能須繳納累進差餉。

我睇唔到個語景，所以唔清楚佢既意思。不過，如果慈善機會「可能向員工提供一物業，可能是很高價值的物業，供其居住」，「便可能須繳納累進差餉」，咁點解教會係相同情況下又唔需要呢﹖

當然，再講返，「員工有很高收入也不足為怪」，其實唔係論點黎。事關，差餉可以係業主比架麻﹗咁就算所謂既神職人員原來個個都係義工，不過買得起堅道豪宅既教會係有錢架麻，咁米可以交累進差餉囉﹗

而最最最攪笑既係，個3次會議既會議紀要冇講架，不過個委員會報告有下面第21段，係回應慈善團體點解冇豁免既問題﹕

政府當局表示，《條例草案》內有關豁免的條文是政府經過深思熟慮後制定的，以清楚界定豁除的範圍。目前的豁免名單合適，亦避免這些物業單位須繳納較高額的差餉。如將來有需要修訂累進差餉制度的涵蓋範圍，政府會再次諮詢立法會，並透過修訂法例的方式修訂豁免名單。

即係，冇架，今次冇慈善團體嘈米是但囉，咁宗教既話有阿管浩嗚係度，預左佢會嘈，咁米係條例入面做左野先囉。

如果以後有慈善團體或者其他人嘈，咁米再做囉 -- 而家立法過程多快好省，隨時做都得喇。

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最後，補多句，修例建議入面講到既豁免，其實係除左係指明既 學校、宗教機構、醫管局提供既宿舍之外，佢仲有下面個CONDITION﹕

而其內相當大部分的住户設施(例如廚房設施及衞生設施)是設計予佔用該宿舍的不同住户所共用的。

不過，衣個CONDITIONS就係廢話喇。即係，個單位係比阿神職人員同佢老婆再使用，咁米不同住戶囉，小你。

佢衣個CONDITION，其實咁既寫法就係九唔搭八，真係咩叫「大部分的住戶設施」，咩叫「不同住戶所共用」﹖我清水房冇廚房淨係得個露台係共用又得唔得﹖

再連堆最開頭講既工廈住宅喇，如果有個教會有個一萬尺既新式工廈做宿舍比4個神職人員住，入面冇廚房既，不過有24小時冷氣大把影音多媒體視聽共用空間再加多個無敵海景活動室，咁個租都應該好甘下，咁你到時收唔收累進差餉丫拿﹖

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結論係，你話，條咁既例，雖然得個幾版紙，但係影響都算深遠，仲要有好多野係攪唔清，但都係就咁 求求其其過左，睇新聞成個大會辯論發言重點都係咩簡單低稅制，你就知道，班友真係弱智架喎。

又不過，都算勁喇，自由黨夠膽反對，經民聯班友除左地產界個條友之外，都淨係夠膽棄權咋。

你睇返之前社工註冊局條例，阿狄志遠條仆街都仲要投贊成，你就知道，WELL，其實都係唔關國安事，或者真係殺到埋身同自己有關呢，就肯扮下反對既。

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完。

累進差餉 -- 大政策方向

累進差餉終於通過左。

五六七八年前，政府話要引入累進差餉，其實當時個概念係變相空置稅，想迫發展商起好樓之後盡快賣樓。

不過，條例就審審下收左皮，今時今日個累進差餉就變左質，變成所謂既能者多付，即係變成應課租值55萬以上既單位先要交累進差餉，徵收率大約8%；去到80萬以上，就收12%。

衣個能者多付概念基，本上就同當年因為空置稅而考慮改變差餉制度呢，就原全無關，純粹係想收多D稅咁解。

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政府攪D咁既野，基本上又係因為財赤啦，所以係唔同地方都要搵錢。

即係咁，條例原本話首55萬應課租值既徵收率仍然收5%，55萬至80萬就8%，之後80萬以上先收12%。

不過，簡單起見，我劃一用12%去計，咁即係一個80萬租值既單位就每年要交9.6萬數差餉，即係將個半月租比政府。

而我都特登睇埋，衣類單位基本上就係港島半山或者九龍站一千尺以上既單位，或者係太古城最大個隻單位都勉強要衣個價錢。

咁衣類單位要2千萬入場 (九龍站最cheap個隻)到5千萬左右 (中西半山喇)，咁每年個9.6萬蚊差餉又真係唔係野黎 -- 買得衣類單位，個租金回報咁低，本身都未必會出租，好可能係要黎擺，所以累唔累進差餉都冇咩所謂。

所以，政府點解夠膽死整個12%稅率，就係咁解  - 阿哥，12%稅率即係冇左成個幾月租金喎。

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又不過，政府咁樣改個差餉制度，其實就真係又應驗我一向講既野﹕社會資源有限，你要搶錢，其實就真係點都有影響既。

即係，上面豪宅就冇影響喇，不過55萬至80萬應課租值既單位 (即係月租5-6萬蚊既單位)，個25萬租金收入無啦啦要收多3%喎。3%好似唔係好多，都係$7,500。不過，衣類4.6-6.6萬月租單位業主，原本係交3-4萬蚊差餉，而家無啦啦要交多5-7千蚊，比例上你話係點呢﹖

再者，你有樓，其實都會發現，政府因為無錢，所以衣幾年冇左大部份免差餉。再加埋額外免稅額之類又冇埋，你有冇計過衣兩年如果有樓，月入5萬以上既家庭要交多幾多稅同差餉呢﹖

我唔計，但保守估計都要交多幾萬蚊，即係冇左成個月糧。

咁所以，阿茂波成日叫人多消費，咁所謂支撐一般消費既中下產，又會點回你丫拿﹖

當然，又老實講，要交多幾萬蚊稅，其實又對消費未必有好大影響既 -- 反正yen平，米去日本食多兩餐再加消費補數囉，咁對我既消費又冇咩影響既。

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我無啦啦講又回帶講上面樣野，其實因為前排睇到個好好笑既新聞。

段新聞係，銀債申請24手都會全數獲批。

係銀債開賣個日，中銀作為sales就話，預計銀債認購人數同金額又會創新高。

咁係既，美國又似會減息，銀債又保你4厘息，咁估個認購金額同人數都正常既。不過，turn out出黎既結果係，認購人數同金額都下跌；星島仲好好心咁幫你review埋，過去發過咁多次銀債既紀錄。

睇見個表，你知唔知我即時既反應係咩﹖

第一個反應就係，佢下年再出銀債，發行額又唔變既話，就算keep埋個保底4厘息，分分鐘都仲會派到30手以上比你。

第二個反應係，政府一方面話要攪活個股市，不過衣幾年不停發銀債抽左2千億水 -- 你估下，原本係股票行玩即日鮮個班老野炒鬼，有幾多投降唔炒股，又有幾多情願扲舊錢買銀債算﹖

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所以，結論都係，冇咩結論。

政府財政唔掂，不停係市場搶錢，但又九唔搭八話要鼓勵市民消費之餘，而家仲開始叫零售業界反省，叫佢地要革新添。

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講起搶錢，又醒起多段新聞。

今日好多新聞都講，機管局要攪個機場城市，仲話個成本要成千億。

咁林一嗚就咁樣講﹕

1000億元？！我很同意興建這個項目，但1000億點計算出來？項目包括500房間的度假酒店、600個遊艇泊位、港版築地「鮮活市集」、增加公眾活動空間、藝術產業生態圈等....點解會咁貴？以500房間的度假酒店為例，假設每間房建築成本500萬元，加起來也只是25億元，至於遊艇泊位、港灣鮮活市集等，估計興建的單位應該是「億」不是「百億」。如果誰人可以計算到這條數學題又解釋得合理的話，應該可以拿到2025年的諾貝爾數學獎（這個獎由2025年香港政府設立）。

咁呢，所有公營機構學埋政府咁，鐘意吹大就係潮流喇。不過，係上面明報條link個內文都有講到，個1000億係「連同「11 SKIES」等已展開項目」。

又之但係，新世界之前自己已經講到，11 skeies咁Q大個項目都只係200億，咁難怪林一嗚就要問，個1000億係點計出黎。

當然，成段新聞，其實最精妙既係，政府唔需要注資架，不過機管局又會發債80至100億，再加上好有信心會搵到投資者喎。

機管局喎，近年最出色既係咩﹖就係因為三跑要拆Q左個用左十年既二號客運大樓，個度半年係28億，如果係2019年建築成本就唔知幾多億 (我特登COPY TVB條LINK呀下)。

咁你話，搵機管局去攪衣個所謂既機場城市，係米好振奮人心呢﹖

你睇佢攪三跑，由開始到而家要收多幾多年旅客徵費，又真係再次振奮人心。

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咁睇到明報段新聞，其實我又再醒起樣野。

早兩日，見到明報李先知講咁既野。咁我冇ACC，淨係COPY睇到免費個段出黎﹕

【明報文章】特首李家超在上周發表的《施政報告》中，指北部都會區是香港經濟發展的新引擎。在政府財赤高企的情况下，發展局為減少政府的現金流壓力，提出多種開發模式，增加巿場參與，例如片區開發。《施政報告》亦透露，政府正探討選取試點產業園區，批撥予由政府成立和牽頭的公司，負責招商引資等工作；李家超上周曾公開提及機管局模式。政府消息人士表示，政府正在研究設立公司的不同模式，機管局模式是其中一個方案，亦可在財政司轄下成立政府全資擁有的公司，目前未有定案，目標是增加彈性，容許在巿場上揀選合適的拍檔，發展產業。

睇完上段，你就會見到，而家市建局同機管局做得咁好，真係fulfill度佢地既mission，又真係做到衡工量值，咁一定要支持喇。至於「增加彈性，容許在巿場上揀選合適的拍檔」，就更加係應該喇，反正就算係政府自己攪，而家個方向都係「在市場上揀選合適的拍檔」，個彈性都已經好大喇 -- 你睇好多工程呀招標呀就知喇。

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未完。