海洋公園｜扭虧為盈錄1.18億盈餘 (4)

頭先睇到有人係網上出POST，話海洋公園今年竟然有錢賺。

睇完個post，我真係嚇左嚇埋右，所以之後特登上海洋公園網頁，等左一輪先有衣個系列第一個post既新聞稿，再之後先見到個業績。

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坊間唔多人講，所以貼左個cctvb既報導出黎，睇下班尊貴點講野。

我冇時間之下，亦都忍唔住打兩句。結論係，海洋公園你係米出黎攪笑呀。

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海洋公園盤數，基本上大部份 尊貴議員都睇唔明；新聞報導完喇，都大部份人唔明，或者冇留意個重點。成個關於業績既報導，最重要既係一句﹕「去年度亦從減值評估中撥回逾7000萬元」。

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即係咩﹖

海洋公園以往年年都蝕錢，其實係因為佢有好大量投資，攪到每年個折舊都食個盈利。RTHK話咩海洋公園「去年度亦從減值評估中撥迴逾7000萬元」，其實就係講緊個折舊減值回撥。

好喇，你話點解無啦啦個減值可以咁回撥﹖我都唔明。不過，佢年報FOOTNOTE 4 係咁講﹕

睇完你明唔明﹖

我唔明架。佢最大筆數係「物業機器、設備使用權」之類，上年減值係17億，今年係撥回7千萬喎。點解個估算可以差咁遠﹖佢冇詳細講，不過睇佢行文，應該主要係個現金流預測影響喎。

well，會計師比你咁樣過，米過囉，你估以後年年都咁好景，米係咁囉；你之前幾年個減值，又點解有17億﹖你衣兩年，真係玩 估值得藝術去移動個盈利呀﹖

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當然，我地唔好話佢點樣利用減值做靚條數。你睇佢個損益表，其實先見真章。

佢講到今年旅客多左，所以收入多左，所以成個海洋公園管理都好左好多，大把前景whatever。

不過，你睇埋佢營運成本同埋經營營餘，再睇埋佢個operating margin﹕ 2022年收入係5.45億，2023年收入係升到8.39億；不過，2022年既經營營餘係4.36億，2023年既經營營餘反而係跌左去4.23億。

即係咩﹖即係你收入係多左，不過成本勁升，令到你個營利反而要跌。

衣個營運成本增加，其實唔奇。

我未有時間睇詳細睇份業績，亦應該冇咩興趣睇架喇。不過，營運成本增加，其實係好簡單既事。

一黎，人工貴，同埋請多左人，衣個係普遍所有香港公園面對既情況。

二黎，成個樂園收入同人數上升，一定係關個水上樂園事；而你要maintain一個水上樂園既日常作，其實係一件好貴既事，所以成本必然增加，係睇個收入速度追唔追得上。

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anyway，上面衣個圖，其實就睇得出，今次海洋公園賺錢，其實唔係因為佢經營方面扭轉以往成本高昂既問題。佢可以同人講話自己「扭虧為盈」，係因為減值回撥個7千萬。

另外，佢仲有筆大數令到佢盤數好睇好多。筆數係，「投資收入」，即係你見個表既，由2022年3.2百萬，增加到2023年既3千9百萬。

衣筆投資收入係點黎﹖又睇下個表。

海洋公園無啦啦賺左接近4千萬投資收入，原來係銀行存款利息收入。

海洋公園年年都蝕錢，點解又可以有咁大舊錢擺銀行賺咁多利息﹖原因係，早兩年政府撥款左唔知幾多比海洋公園，所以佢又可以靠利息救命。

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所以，睇完，你會話海洋公園做得好﹖

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當然，你將海洋公園今年或者舊年既表現，去同之前比較，其實又係冇意思。

點解呢﹖主要原因係，佢呈報盈利既會計準則都唔Q同左。

你見我上面CROP出黎，佢係損益表入面有 減值回撥個條數既；之後仲係個FOOTNOTE 4仲有個流金流評估再影響回撥條數架麻。

衣個處理方法，過到會計過到審計，米好合理囉，係米先﹗

不過，實情又係，佢2020/21年之前，並唔係咁樣處理物業設備減值，你可以睇下下面兩個圖。

睇到麻﹖佢2020/21年，其實係 經營營餘之後就好簡單直接，再減兩條數，分別係「財務貴用」同「其他費用」。而「其他貴用」入面，又係簡單直接整個「折舊」比你。佢個折舊係用線性法去做，冇做咩現金流評估減值回撥，冇機會比你做數。

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所以，如果你用返以往既會計方法去做今年盤數，佢今年可以「扭虧為盈」比你咩﹖

佢今年經營營餘係4.3億，就算再加埋4千萬投資收入，其實都頂唔順個個折舊，即係仍然要蝕錢。

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結論係，佢盤數，佢想點就點喇。

政府早兩年比左54億海洋公園，如果你話疫情完左遊客返黎喇，都仲係蝕錢就樣衰衰咁。

而家米皆大歡喜，報紙可以話海洋公園扭虧為盈，班尊貴又可以覺得海洋公園好成功喇。

不過，我早幾年寫個幾篇文講海洋公園，例如衣篇，其實個問題同邏輯仍然Valid。

又之但係，說好香港故事喇，米再繼續睇下海洋公園會攪成點囉，睇下用左個新會計方法之後，可以玩到幾耐囉。

水上樂園其實真係最後殺著，睇下會吸引到幾多人generate到幾多收入。不過，要維持水上樂園 日常運作係要好高成本，真係唔知兩者可唔可以抵銷，或者計完數計埋折舊定期更新之後竟然有錢賺喇。

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真正既結論係，頂，原來而家係香港法例下成立既機構，再加上係政府不斷比左好多錢既機構，原來都可以咁樣present條數出黎，咁真係 以結果為目標。

睇下以往有comment開海洋公園既人，過兩日又會唔會講下喇。

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題外話。

睇多次，海洋公園份新聞稿真係好難頂。例如，佢話「團隊齊心協力，令公司的財務狀況持續改善。截至二零二三年六月三十日，公司的銀行結餘和持有現金較去年同期增加28%，增至港幣16億8,050萬元。」

我原本想講，仆你個街丫，你入面唔計政府之前比你個幾廿億呀﹖唔係老美加息，你有咁多銀行結餘持有現金。

不過，我再得閒無事睇多次佢份年報，睇埋佢個現金流量表，你睇最尾個行，真相原來係咁﹕佢個年終現金等值物，2022年係8.4億，2023年係3.21億。

真係食屎。

如果你睇埋最頂個行「經營活動產生的淨係現金」，都係由2022年5.888億跌到去2023年3.857億，就真係要叫佢食多次屎。

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真係，會唔會有人認真小小咁報導或者睇海洋公園盤數呢﹖

真係拭目以待喇。

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完。